和而泰（002402）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期和而泰（002402）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中和而泰营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入54.87亿元，同比上升24.13%，归母净利润3.34亿元，同比上升0.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入18.89亿元，同比上升22.85%，第三季度归母净利润1.41亿元，同比上升8.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.83%，同比增0.34%，净利率6.36%，同比减23.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.4亿元，三费占营收比6.19%，同比增16.9%，每股净资产4.76元，同比增9.06%，每股经营性现金流0.24元，同比增35.85%，每股收益0.36元，同比减0.88%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.84%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达507.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在5.76亿元，每股收益均值在0.62元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到26.4%，才能撑起当前市值。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是银华基金的王海峰，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为114.24亿元，已累计从业7年238天。

重仓和而泰的前十大基金见下表：

持有和而泰最多的基金为长城久富混合(LOF)A，目前规模为27.6亿元，最新净值1.2136（10月27日），较上一交易日上涨1.04%，近一年下跌22.19%。该基金现任基金经理为陈良栋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年库存加速消化，毛利率环比升较多，请毛利率改善原因，并展望一下公司下半年毛利率恢复情况？

答：公司持续通过拉通订单需求、生产计划与出货节奏，加速存货周转，合理控制库存水平，上半年库存加速消化。公司第二季度毛利率环比第一季度增长2.70%，主要原因是产品结构调整，新产品盈利能力增强，出口业务的盈利能力提升等积极影响。上半年以来，创新产品加速涌现，智能化需求进一步提升了产品附加值；同时，公司积极推动新业务、新产品的快速拓展，改善产品结构；并通过对预算体系、管理体系、供应链体系进一步优化，降本增效。后续，随着产品交付起量，产能利用率持续提升，公司毛利率将得到进一步恢复。谢谢！

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