苏泊尔（002032）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期苏泊尔（002032）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中苏泊尔营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入153.67亿元，同比上升2.58%，归母净利润13.62亿元，同比上升4.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入53.84亿元，同比上升15.63%，第三季度归母净利润4.82亿元，同比上升28.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.41%，同比减1.1%，净利率8.86%，同比增1.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.99亿元，三费占营收比12.36%，同比增1.22%，每股净资产6.85元，同比减23.75%，每股经营性现金流1.44元，同比减42.49%，每股收益1.7元，同比增4.74%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀，且稳健得很。业务体量和利润近5年来有过慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达137.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在21.96亿元，每股收益均值在2.72元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（安信证券的张立聪预测准确率为89.73%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是59.27元，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为10.9%。

重仓苏泊尔的前十大基金见下表：

持有苏泊尔最多的基金为中泰星元灵活配置混合A，目前规模为51.58亿元，最新净值2.3508（10月27日），较上一交易日上涨1.05%，近一年上涨5.9%。该基金现任基金经理为姜诚。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司品类拓展策略及如何进行新品类管理？

答：多年来，公司基于消费者洞察根据不同人群的需求和痛点进行有效创新。

在传统优势品类方面，公司持续进行产品研发与功能迭代，以实现现有品类规模的有机增长；而在新品类方面，公司会选择进入部分具有一定市场容量且可持续发展的新品类，在整体不过多增加单品型号的前提下以期获得销售规模的持续增长，以实现公司的良性运营和产销效率的提升。

公司今年推出的便携式咖啡机和自动炒菜机都是较为典型的新品类例子。

问公司 ROE水平目前优于行业平均水平，未来预计如何？

公司作为制造业企业，近年来 ROE 水平一直处于行业领先水平，主要得益于公司利润的改善以及利润率的稳定持续增长以及严格控制资本开支。未来公司希望努力做到稳定的ROE 水平。

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