山外山（688410）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期山外山（688410）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中山外山营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入5.76亿元，同比上升122.02%，归母净利润1.82亿元，同比上升431.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.81亿元，同比上升71.08%，第三季度归母净利润4737.75万元，同比上升176.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.47%，同比增33.02%，净利率31.33%，同比增148.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比17.65%，同比减29.29%，每股净资产11.59元，同比增197.93%，每股经营性现金流-0.71元，同比减288.35%，每股收益0.84元，同比增431.02%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候，今年业绩值得期待。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达200.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在2.02亿元，每股收益均值在0.94元。

重仓山外山的前十大基金见下表：

持有山外山最多的基金为申万菱信医药先锋股票A，目前规模为3.25亿元，最新净值0.7743（10月27日），较上一交易日上涨4.66%，近一年上涨8.42%。该基金现任基金经理为杨扬 姚宏福。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司对 CRRT 后续增长的看法？

答：随着国家政策的支持力度加大，重症能力建设以及国产替代步伐的加快，使得国产高端医疗器械的需求快速增加。此外，由于我国人口老龄化加剧及三高人群数量增长，使得未来较长的时间里 CRRT将维持较高水平的市场需求。

同时，随着公司技术不断提高，产品品质不断提升，市场核心竞争力不断增强，从而确保公司处于血液净化行业领先地位，公司 CRRT 的市场占有率也会越来越高，公司未来业绩也将保持高速增长。

问题二国内反腐政策对公司的影响？

国内反腐政策对于山外山公司而言，是一大利好。

山外山公司自成立以来一直坚持创新驱动战略，以技术创新作为企业核心竞争力，通过持续创新来引领公司发展，而非采用营销驱动策略。随着医疗行业反腐的推动，将会给山外山这种技术驱动型公司带来机遇和正面积极的影响。

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