万通智控（300643）2023年三季报简析：净利润减25.29%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期万通智控（300643）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中万通智控净利润减25.29%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入8.25亿元，同比下降0.11%，归母净利润8458.93万元，同比下降25.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.91亿元，同比上升4.97%，第三季度归母净利润2348.35万元，同比下降43.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.61%，同比增2.78%，净利率10.41%，同比减26.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比15.11%，同比增43.59%，每股净资产4.43元，同比增11.14%，每股经营性现金流0.17元，同比减51.23%，每股收益0.37元，同比减24.49%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达190.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在1.75亿元，每股收益均值在0.76元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到20.6%，才能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 TPMS 业务的发展情况？

答：上半年公司 TPMS 业务相对稳定，下半年展望会比较乐观，主要原因1）去年同期的销售受欧美经销商去库存的影响比较大，今年预计逐步恢复到正常水平；2）受欧洲暖冬的影响，去年欧洲冬季胎市场需求疲软导致基数不高。同时，随着新能源车销量的增长，蓝牙 TPMS 在售后替换市场的需求将持续提升。

今年下半年，公司已在国内市场推出去工具化的云传感器，实体门店可以通过手机实现数据编程；同时，管理后台将为门店提供系统化服务。

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