拓邦股份（002139）2023年三季报简析：净利润减18%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期拓邦股份（002139）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中拓邦股份净利润减18%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入63.61亿元，同比下降2.66%，归母净利润3.76亿元，同比下降18.0%。按单季度数据看，第三季度营业总收入21.05亿元，同比下降8.76%，第三季度归母净利润1.18亿元，同比下降44.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.1%，同比增17.19%，净利率5.9%，同比减16.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.63亿元，三费占营收比7.28%，同比增71.2%，每股净资产4.86元，同比增10.61%，每股经营性现金流0.79元，同比增57.88%，每股收益0.3元，同比减16.67%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.43%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达386.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在7.25亿元，每股收益均值在0.57元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到28.7%，才能撑起当前市值。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是银华基金的王海峰，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为114.24亿元，已累计从业7年237天。

重仓拓邦股份的前十大基金见下表：

持有拓邦股份最多的基金为银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A，目前规模为45.75亿元，最新净值2.089（10月25日），较上一交易日上涨1.16%，近一年下跌0.48%。该基金现任基金经理为王海峰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：毛利率升原因及未来趋势展望？

答：毛利率提升主要原因主要有两点，一是产品结构持续改善， 创新品类产品及高毛利产品涌现；二是公司各项降本增效措施产生效 果。未来毛利率还有提升空间，趋势积极向好。

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