光莆股份（300632）2023年三季报简析：增收不增利，债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期光莆股份（300632）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中光莆股份增收不增利，债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入7.57亿元，同比上升9.52%，归母净利润1.11亿元，同比下降3.35%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.62亿元，同比上升67.02%，第三季度归母净利润2995.74万元，同比上升6.0%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.67%，同比减0.77%，净利率14.7%，同比减11.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计9473.84万元，三费占营收比12.51%，同比增12.26%，每股净资产6.37元，同比减5.53%，每股经营性现金流0.35元，同比增10.58%，每股收益0.36元，同比减3.34%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：财务可能有隐忧

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.78%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达482.3%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到79.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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