华明装备（002270）2023年三季报简析：营收净利润双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华明装备（002270）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中华明装备营收净利润双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入14.55亿元，同比上升21.23%，归母净利润4.59亿元，同比上升59.98%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.45亿元，同比上升21.19%，第三季度归母净利润1.72亿元，同比上升70.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.47%，同比增11.29%，净利率32.03%，同比增32.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.17亿元，三费占营收比14.93%，同比减5.18%，每股净资产3.67元，同比减0.9%，每股经营性现金流0.6元，同比增58.73%，每股收益0.51元，同比增51.85%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始中速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：财务相对健康

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达281.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在5.57亿元，每股收益均值在0.62元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的历史沿革，行业的门槛？

答：公司是一家民营企业，从创业初期的小厂逐步发展到现在的国内电力设备领域的领军企业。在发展过程中，公司不断追求自主技术研发并实现国产化的替代，通过吸取国外经验和技术，逐步壮大并跻身为国内领先的地位。

分接开关产品的生产需要上千个零件和更多的生产工艺来配套。客户对产品的安全性、可靠性的要求极高，产品质量问题导致的直接损失往往是产品售价本身的几倍甚至数十倍，间接影响更是无法估量，这就会导致产品本身的准入门槛极高。同时分接开关的市场规模相对有限，当不能形成规模效应时，生产将不具备经济性。公司发展的过程也是一个持续进口替代、持续经受住各种环境下竞争的过程，同时这也与中国市场特殊的集中度优势和过去30年的快速发展的历史性机遇是分不开的，在电力设备行业这样的历史性机会也很难再有第二次。

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