国金证券：给予永新光学买入评级

国金证券股份有限公司樊志远,刘妍雪近期对永新光学进行研究并发布了研究报告《业绩拐点已现，激光雷达未来可期》，本报告对永新光学给出买入评级，当前股价为87.04元。

　　永新光学(603297)
　　业绩简评
　　2023年8月28日公司披露半年报，H1营收4亿元，同减5%；归母净利1.16亿元，同减15%。其中，Q2营收2亿元，同减0.1%、环增8%；归母净利0.69亿元，同减17%、环增45%。
　　经营分析
　　分产品来看，H1公司光学显微镜、光学元组件收入为1.9、1.9亿元，同比17%、-20%，光学元组件下降主要系条码客户去库所致。光学显微镜行业受益于显微镜国产化，H1公司高端光学显微镜品牌NEXCOPE系列产品营收近6000万元、同增近50%。带动显微镜毛利率提升2pct至41%。
　　激光雷达领域公司客户覆盖禾赛、Innoviz、Innovusion、北醒光子、麦格纳等客户，根据高工智能汽车，今年1-6月中国乘用车激光雷达交付量达17万台，超过去年全年（13万颗），受益于激光雷达行业快速放量，预计公司激光雷达收入快速增长。
　　医疗领域公司向蔡司、美国BD医疗器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长，研发的内窥镜已与国内数家上市公司建立合作并披露出货。
　　7月公司发布股权激励，计划为98人授予72万股、占总股本的0.66%，授予价格为42.48元。行权条件要求满足下面2个条件：1.2023~2025年收入达到8.4/10.5/14亿元（同增1%、25%、33%），或净利达到3/3.5/4.1亿元（同增-2%、17%、17%），2.医疗光学收入为0.6/0.9/1.4亿元。
　　盈利预测、估值与评级
　　考虑公司宁波镇海九龙湖镇土地被地方政府征收、预计获得补充费用7400万元，上调公司2023、2024年归母净利至3.1、3.5亿元（原为2.8、3.7亿元），预计2025年归母净利为4.7亿元。公司股票现价对应PE估值为30、27、20倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　汇率波动风险、激光雷达发展不及预期、股东减持风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券蒋颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.82%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.3亿，根据现价换算的预测PE为28.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为117.0。

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