中信证券：TOPCon电池或供需紧张

中信证券研报称，N型电池的发展是行业的必然趋势，其中TOPCon电池技术成为N型电池技术的重要方向之一。此前根据企业公布的产能规划，预计2023年TOPCon电池新增产能规模将超过150GW，但目前来看，TOPCon电池产能的释放或不及预期。其中的原因主要是工艺成熟度还需要继续提升。基于N型电池更高效率、温度系数更低，且随着成本的下降性价比优势逐步凸显，市场对于N型产品的接受度越来越高。一方面国内光伏开发商在招标中都规定了N型组件产品的招标规模；另一方面欧洲的分布式光伏市场对于TOPCon产品需求旺盛。在这个情况下，具备明显性价比优势的N型等高效电池片或面临结构性紧张的格局，且将保持较长时间的溢价水平，而拥有多种新型高效电池片产能和产品的领先厂商有望进一步巩固盈利优势。同时产能的持续扩张也将带来设备和材料需求的增长。

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