一致魔芋（839273）2023年一季报简析：增收不增利，存货大幅上升

据证券之星公开数据整理，近期一致魔芋（839273）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中一致魔芋增收不增利，存货大幅上升。截至本报告期末，公司营业总收入1.09亿元，同比上升11.72%，归母净利润1480.86万元，同比下降19.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.09亿元，同比上升11.72%，第一季度归母净利润1480.86万元，同比下降19.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.65%，同比减20.45%，净利率13.56%，同比减27.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计823.9万元，三费占营收比7.54%，同比增2.61%，每股净资产7.52元，同比增31.95%，每股经营性现金流0.07元，同比减66.14%，每股收益0.2元，同比减37.5%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据，其存货大幅上升。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为608.61万元，而流动负债合计1.24亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到4.5%，就能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请今年一季度利润下滑的原因是什么？

答：一季度公司销售处于增长趋势，但利润出现下滑，原因有三一是公司外贸销售额下降，去年外贸产品利率为31%，内贸产品为20%，内外贸产品销售结构的变化降低了综合毛利率；二是去年魔芋原料采购价格较低，传导到销售价格方面，存在一定的滞后性，即魔芋原料成本在没有重大变化的情况下，主要产品魔芋胶的销售单价有所下降，降低了综合毛利率；三是一季度加大了营销力度，公司销售费用与管理费用有所增加，也降低了综合毛利率。魔芋食品增长幅度较大，但基数和占比相对较小。公司正在积极拓展海外市场以及魔芋晶球、魔芋休闲食品的销售渠道，通过产品开发、渠道建设、降本降费等措施来应对销售价格及外销下降导致的利润下滑问题。

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