兖矿能源（600188）2023年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期兖矿能源（600188）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中兖矿能源增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入444.21亿元，同比上升7.82%，归母净利润56.52亿元，同比下降15.35%。按单季度数据看，第一季度营业总收入444.21亿元，同比上升7.82%，第一季度归母净利润56.52亿元，同比下降15.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.49%，同比减15.51%，净利率15.62%，同比减21.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计32.16亿元，三费占营收比7.24%，同比减18.93%，每股净资产17.6元，同比增28.37%，每股经营性现金流1.74元，同比增546.82%，每股收益1.16元，同比减15.68%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长。

公司市盈率处于近十年来的11.05%分位值，距离近十年来的中位估值还有95.51%的上涨空间。

该公司被2位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的萧楠，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为491.93亿元，已累计从业10年214天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓兖矿能源的前十大基金见下表：

持有兖矿能源最多的基金为华泰柏瑞上证红利ETF，目前规模为143.51亿元，最新净值3.0548（4月28日），较上一交易日上涨1.02%，近一年上涨12.81%。该基金现任基金经理为柳军 李茜。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：碳达峰碳中和背景下煤炭行业的未来。

答：近两年来，煤炭市场跌宕起伏，国际能源形势风云突变，能源价格波动明显。2022年煤炭供需呈偏紧格局，价格保持中高位运行。但同时中国政府有序推进碳达峰、碳中和的决心依然坚定，煤炭行业长期仍面临可持续发展问题。对此公司继续坚持一贯的观点，煤炭在我国主体能源的地位在短期内将不会改变，近年全球能源危机进一步凸显了煤炭的兜底保障作用。但同时“碳达峰、碳中和”工作作为国家重大战略部署，我国生态文明建设和高质量发展的必然选择，会为煤炭行业带来一场广泛深刻的产业结构系统性变革。我们认为，近年以来国内外煤炭供需紧张的根本原因在于供给端的因素。从供应端看，长达十余年的资本开支下行（海外从2008年以来，中国从2012年以来长期下行），导致国内外产能释放不足，中国政府的碳达峰、碳中和目标以及ESG因素，压制了国内外对煤炭资产的投资积极性，未来新增产能受限，同时，地缘政治使国际能源供应存在不确定因素，导致需求有弹性而供给无弹性。从需求端看经济发展伴随能源消费量上升，加之天然气供应不稳、清洁能源存在随机性、波动性、间歇性的缺点，2022年我国煤炭消费量占能源消费总量的56.2%，比上年上升0.3个百分点，实现了近十年来国内煤炭消费比重首次出现升。煤炭供需因素短期不容易解决，未来3-5年煤炭行业的供给短缺问题仍将存在，煤炭价格将继续保持高位运行。我们同时认为，长期看，在“双碳”目标的指引下，国家能源结构将由“一煤独大”向“多能互补”转变，煤炭由单一燃料向原料和燃料并重转变。煤炭行业必须注重煤炭的清洁高效利用，加快煤矿智能化转型，向绿色、高效方向发展。为响应“双碳”战略，应对产业结构变革，公司已正在开展碳达峰碳中和行动方案及重点产业行动方案编制工作，为公司实现碳达峰碳中和目标提供有力支撑。未来公司将积极推动和践行传统能源清洁化供给利用，提升绿色能源构成占比，加大节能减排力度，按照国家规定时限力争率先实现碳达峰、碳中和，引领行业清洁绿色发展，全力打造绿色低碳、规范透明、股东信任、价值增值的国际一流、可持续发展的清洁能源引领示范企业。

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