新希望（000876）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，短期债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期新希望（000876）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中新希望营收净利润双双增长，短期债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入339.07亿元，同比上升14.92%，归母净利润-16.86亿元，同比上升41.45%。按单季度数据看，第一季度营业总收入339.07亿元，同比上升14.92%，第一季度归母净利润-16.86亿元，同比上升41.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率1.16%，同比增147.5%，净利率-5.87%，同比增50.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计23.09亿元，三费占营收比6.81%，同比减5.42%，每股净资产5.23元，同比减9.26%，每股经营性现金流-0.37元，同比增5.43%，每股收益-0.38元，同比增42.42%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力特别是短期债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为51.33亿元，而流动负债合计504.31亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的65.14%分位值，距离近十年来的中位估值还有19.87%的下跌空间。

重仓新希望的前十大基金见下表：

持有新希望最多的基金为银华农业产业股票发起式A，目前规模为11.67亿元，最新净值1.82（4月28日），较上一交易日下跌1.03%，近一年下跌2.9%。该基金现任基金经理为唐能。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司对生猪行情的判断？

答：供给1）受疫病影响，12 月至今行业里母猪淘汰量较大，河南 6 省 淘汰母猪屠宰量的峰值比 2022 年春节高，时间跨度也更大。当前 1-3 月母猪 量还是有一定的淘汰。2）冬季疾病一定程度影响当期的母猪妊娠，使出生仔 猪存活率受影响，断奶仔猪死亡率在 1-3 月有所提升，这意味着 6-7 月后出 栏猪可能会减少。具体影响多少的出栏量要看淘汰时间持续多长，预计会对 23 年 Q4 产生影响。去年母猪复产比较多的企业可能在 23 年下半年可以实现 出栏提升；去年保持母猪数量平稳的企业，今年出栏量可能会比较平均，23 年上半年出栏量可能会比 23 年下半年出栏量高一些。 需求1）市场对消费恢复情况存在分歧，公司认为今年比较乐观。今年 房、车消费意愿下降，该品类消费可能不会有很好的恢复。但是对餐饮、文 娱、旅游消费经历几年抑制，今年可能比较乐观。2）1-2 月公司的食材类销 售额同比增长 80%，除了反映公司的 alpha 特征，也说明行业 beta 正在恢复 之中。因为 22 年下半年餐饮受各方面影响程度更大，23 年下半年餐饮消费同比增速可能好于上半年的同比增速。此外餐饮门店的数量也会逐步增加。 价格中枢认为 2023 年的价格低点已经到了，且比 2022 年低点高， 2023 年中枢也会高于 2022 年。

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