麦迪科技（603990）2023年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期麦迪科技（603990）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中麦迪科技增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入7077.49万元，同比上升24.24%，归母净利润-1077.42万元，同比下降215.17%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7077.49万元，同比上升24.24%，第一季度归母净利润-1077.42万元，同比下降215.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率72.74%，同比减3.92%，净利率-14.37%，同比减178.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计4654.22万元，三费占营收比65.76%，同比增52.76%，每股净资产5.7元，同比减14.44%，每股经营性现金流-0.08元，同比增61.25%，每股收益-0.05元，同比减225.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：应收账款数据值得关注。公司三费占比上升明显。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为6234.33万元，而流动负债合计4.60亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到78.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：能否介绍一下目前公司TOPCon电池项目的建设情况？

答：包括建设进度、技术选型、产品指标等。公司本次9GW的TOPCon电池项目计划第二季度末出片，预计爬坡期3个月，有望在第四季度达到满产。在镀膜阶段技术路线的选择上，公司综合考虑了技术实现、成本控制等因素，进行了审慎的选择。在电池的技术指标方面，公司今年的目标转换效率为25.2%，目标良率为98%。未来公司也会注重技术改良，从材料和工艺两方面对电池的转换效率和良率进行进一步提升，力求处于行业第一梯队。

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