华致酒行（300755）2023年一季报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期华致酒行（300755）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中华致酒行增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入37.43亿元，同比上升5.32%，归母净利润1.01亿元，同比下降59.35%。按单季度数据看，第一季度营业总收入37.43亿元，同比上升5.32%，第一季度归母净利润1.01亿元，同比下降59.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.27%，同比减32.68%，净利率2.79%，同比减60.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.61亿元，三费占营收比6.97%，同比增6.1%，每股净资产8.98元，同比增2.14%，每股经营性现金流1.17元，同比增322303.49%，每股收益0.24元，同比减60.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-1.26亿元，而流动负债合计41.45亿元。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性良好。

公司市盈率处于近十年来的52.28%分位值，距离近十年来的中位估值还有0.85%的下跌空间。

重仓华致酒行的前十大基金见下表：

持有华致酒行最多的基金为银华瑞和灵活配置混合，目前规模为0.55亿元，最新净值1.3043（4月28日），较上一交易日上涨0.45%，近一年下跌28.93%。该基金现任基金经理为周书。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2022 年收入保持增长的动因是什么？

答：2022 年华致酒行收入保持增长的原因主要包括

（1）“买真酒到华致”、“买名酒到华致”的保真连锁品牌效应持续扩大；

（2）结合疫情的防控形势，公司战略进一步优化，营销节奏把握有度；

（3）公司内部管理流程进一步优化，市场反应能力和运营效率得到显著提升；

（4）公司连锁门店分销能力不断提升，销售收入同比大幅增长；

（5）直供终端门店数量持续扩增，有效助力销售收入持续增长；

（6）精品酒产品矩阵不断丰富，名酒供应链体系持续健全。

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