三棵树（603737）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期三棵树（603737）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中三棵树营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入20.53亿元，同比上升20.92%，归母净利润2642.13万元，同比上升168.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入20.53亿元，同比上升20.92%，第一季度归母净利润2642.13万元，同比上升168.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.57%，同比增12.31%，净利率1.4%，同比增159.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.63亿元，三费占营收比27.44%，同比减7.18%，每股净资产6.11元，同比增20.73%，每股经营性现金流-1.23元，同比减55.52%，每股收益0.07元，同比增170.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为6.33亿元，而流动负债合计86.27亿元。另一方面，根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的68.61%分位值，距离近十年来的中位估值还有42.05%的下跌空间。

重仓三棵树的前十大基金见下表：

持有三棵树最多的基金为融通中国风1号灵活配置混合A/B，目前规模为21.94亿元，最新净值2.428（4月28日），较上一交易日下跌0.41%，近一年上涨11.43%。该基金现任基金经理为邹曦。

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