五洲新春（603667）2022年年报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期五洲新春（603667）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中五洲新春营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入32.0亿元，同比上升32.07%，归母净利润1.48亿元，同比上升19.64%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.88亿元，同比上升4.64%，第四季度归母净利润581.14万元，同比下降12.29%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利2.13亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.78%，同比减10.62%，净利率4.96%，同比减7.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.8亿元，三费占营收比8.75%，同比减16.31%，每股净资产7.02元，同比增10.86%，每股经营性现金流0.52元，同比增93.61%，每股收益0.48元，同比增11.63%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为1.61亿元，而流动负债合计17.57亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到33.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓五洲新春的前十大基金见下表：

持有五洲新春最多的基金为大成债券A/B，目前规模为11.1亿元，最新净值1.0575（4月27日），较上一交易日上涨0.27%，近一年上涨2.02%。该基金现任基金经理为王立。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2022 年收入的构成情况？

答：据公司财务部门初步核算，公司 2022 年实现营业收入为 32~33 亿元左右，轴承业务包括成品轴承、风电滚子和轴承套圈占比超过 60%，主营业务更加突出；汽车配件占比不到 15%；热管理系统零部件超过 25%。风电滚子全年收入 1.3-1.4 亿，增长超过 120%，收入占比超过 4%。

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