联赢激光（688518）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期联赢激光（688518）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中联赢激光营收净利润双双增长，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入7.66亿元，同比上升106.33%，归母净利润8802.79万元，同比上升489.96%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.66亿元，同比上升106.33%，第一季度归母净利润8802.79万元，同比上升489.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.02%，同比减6.29%，净利率11.49%，同比增184.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.49亿元，三费占营收比19.47%，同比减33.39%，每股净资产8.43元，同比增63.99%，每股经营性现金流-0.22元，同比减130.06%，每股收益0.27元，同比增440.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为1570.04万元，而流动负债合计41.39亿元。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性较高。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是农银汇理基金的陈富权，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为74.71亿元，已累计从业9年251天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓联赢激光的前十大基金见下表：

持有联赢激光最多的基金为国泰江源优势精选混合A，目前规模为34.58亿元，最新净值1.8231（4月27日），较上一交易日上涨0.75%，近一年下跌5.42%。该基金现任基金经理为郑有为。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司设立半导体子公司，希望后续做什么产品？以什么样的产品形态给客户供应？公司后续发展战略定位？

答：联赢激光刚成立的时候最早进入的就是光通讯行业，光通讯行业的头部公司基本上都是公司的客户，提供的产品主要是自产的YG激光器。因为光通讯行业对加工精度要求很高，对激光器的能量输出的稳定性有极高的要求，联赢的YG激光器采用能量负反馈技术，激光输出稳定性好，能量波动在正负3%以内，用联赢的激光器加工可以得到较高的良品率，所以我们在高端市场的占有率比较高。但公司以前给光通讯厂家只提供激光器或者简单的二维、三维工作台，设备价值量较低，单台约几十万的价格，所以光通讯业务体量不大。现在设立半导体公司主要是围绕光通讯和半导体厂家，除了提供激光器以外，把产品扩展到相关自动化设备，以高端光通讯器件贴片机为切入点，计划用3-5年时间，设计研发高端TO贴片机、COC贴片机、BOX贴片机、IC固晶机、激光共晶机、划片机等多种IC加工设备。这些产品的主要领用领域包括光通讯、传感器、激光雷达、大功率器件IGBT、以及超高清显示设备等。

公司定位没有变，主业还是激光焊接，只是把原来光通讯传统的业务做了延伸，从激光器做到精密自动化。半导体业务独立设立子公司运营，公司控股60%，40%由团队及公司管理层共同参与，算是公司新的尝试，希望让员工一起参与，共享利益、共担风险去拓展产品线，让员工有更高的自主性、积极性做新的业务。

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