大连电瓷（002606）2023年一季报简析：净利润减64.26%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期大连电瓷（002606）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中大连电瓷净利润减64.26%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入1.7亿元，同比下降39.95%，归母净利润2073.43万元，同比下降64.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.7亿元，同比下降39.95%，第一季度归母净利润2073.43万元，同比下降64.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.04%，同比减13.0%，净利率11.79%，同比减42.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计2734.71万元，三费占营收比16.05%，同比增57.02%，每股净资产3.51元，同比增9.7%，每股经营性现金流0.23元，同比减9.58%，每股收益0.05元，同比减64.36%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司三费占比上升明显。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的20.64%分位值，距离近十年来的中位估值还有28%的上涨空间。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为162.85亿元，已累计从业4年178天。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：如何看待国内业务与国外业务的关系？

答：公司历史悠久，瓷绝缘子产品知名度很高，品牌优势显著。公司及其前身出口历史至今已达 60 多年，产品在国际市场享有良好的声誉，公司国际营销网络比较健全，同时兼具出口的地理优势，与国外客户形成了长期合作关系，国外市场业务曾一度占公司业务的 30%。近几年，由于国内特高压市场需求旺盛，以及受疫情等因素的影响，出口的比例大约在10%-15%之间，但公司从市场战略布局上考虑从未放弃国外市场。目前国外市场需求主要是高压、超高压产品，相较于特高压来说，其技术难度相对较弱，生产厂家众多，导致价格竞争较为激烈，其毛利水平较低。随着疫情的影响逐渐减弱、国家“一带一路”政策的推进及一些国家和地区的电网升级换代的需求，加之江西工厂逐步建成投产，生产效率大幅增加，目前公司正在努力克服海外疫情后的影响，在夯实既有市场的基础上，大力开拓海外市场，积极推进海外新市场的资质认证和准入，为将来快速进入新兴市场及提升出口业务打下基础。

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