三鑫医疗（300453）2023年一季报简析：净利润减5.61%

据证券之星公开数据整理，近期三鑫医疗（300453）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中三鑫医疗净利润减5.61%。截至本报告期末，公司营业总收入2.73亿元，同比下降15.11%，归母净利润4478.56万元，同比下降5.61%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.73亿元，同比下降15.11%，第一季度归母净利润4478.56万元，同比下降5.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.26%，同比减6.98%，净利率17.47%，同比增11.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计3423.32万元，三费占营收比12.54%，同比减5.26%，每股净资产2.83元，同比增16.1%，每股经营性现金流-0.09元，同比减332.68%，每股收益0.11元，同比减6.4%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长。

公司市盈率处于近十年来的7.08%分位值，距离近十年来的中位估值还有136.98%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：血透行业保持增速的原因？

答：2021 年我国终末期肾病患者为 360 万人，作为终末期肾病患者的主要治疗方式，血液透析存量市场巨大；而目前国内终末期肾病患者透析治疗率仅为 20%左右，低于世界平均透析治疗率 37%，远低于欧美国家透析治疗率 75%，未来透析治疗率的提升将带来血透市场的增长。

根据中国医师协会肾脏内科医师分会 2022 年学术年会公布的数据，我国大陆地区血液透析患者的平均透析龄达 50.9 个月，相比 2011年增加了 19.1 个月；透析龄超过 5 年的患者数量比例为 31.5%，大于10 年的占比为 8.4%；随着透析治疗的进步及对并发症的关注及控制，透析龄正在逐渐被延长，同时透析患者的生活质量越来越高。

另一方面，目前进口透析机、透析器市场占有率较高，国产替代空间巨大，在国产替代支持政策深入实施下，将释放更大市场空间，血透行业将持续保持高速增长态势。

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