景嘉微（300474）2023年一季报简析：净利润减191.44%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期景嘉微（300474）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中景嘉微净利润减191.44%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入6518.2万元，同比下降81.98%，归母净利润-7067.87万元，同比下降191.44%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6518.2万元，同比下降81.98%，第一季度归母净利润-7067.87万元，同比下降191.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率57.72%，同比增2.77%，净利率-108.43%，同比减607.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3467.49万元，三费占营收比53.2%，同比增394.05%，每股净资产7.15元，同比减27.14%，每股经营性现金流-0.19元，同比增33.99%，每股收益-0.16元，同比减194.12%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。

分析公司财报数据显示：应收账款数据值得关注，需特别注意存货数据，其存货大幅上升。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般，三费占比上升明显。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为1549.54万元，而流动负债合计3.38亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到85.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓景嘉微的前十大基金见下表：

持有景嘉微最多的基金为前海开源新经济混合A，目前规模为91.9亿元，最新净值2.5675（4月25日），较上一交易日下跌2.26%，近一年上涨3.1%。该基金现任基金经理为崔宸龙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司除了图形处理芯片领域以外还在哪些领域有所研发？研发效果如何？

答：公司除了研发图形处理芯片以外，在微波和信号处理方面也较早开始技术研发，在小型专用化雷达领域具有一定的技术先发优势。公司融合多项技术，研发了以主动防护雷达、测速雷达等系列雷达产品，满足了客户需求的多样性，增强了公司的核心竞争力。

目前公司在巩固原有板块、模块业务的基础上，对产品和技术进行了梳理与整合，研发了包括自组网在内的系列无线通讯领域产品和电磁频谱领域产品，逐步实现了由模块级产品向系统级产品转变的发展战略，持续提升了公司的盈利能力与可持续发展能力。

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