万丰股份（603172）新股概览，4月26日开始网上申购

沪市主板新股万丰股份将于4月26日开始网上申购，申购代码为732172，中签号公布日为4月28日。

浙江万丰化工股份有限公司成立于2003年,是一家专业研发、生产、销售高端分散染料的国家高新技术企业。公司位于浙江大湾区核心区块的绍兴市柯桥区滨海工业区内。公司主营产业分散染料,年产能1万吨,用于涤纶及其混纺织物的染色和印花。其中高水洗系列分散染料是公司的优势产品,具有较强的市场竞争力,广泛用于各大户外运动品牌的面料,在高端户外运动服装领域已成为行业标杆产品之一。公司在华南、华东等主要印染行业聚集区建立有专业的销售团队,并配备了全面完整的技术服务团队和体系。公司获得ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证,目前是BLUESIGN和ZDHC的合作成员。万丰化工一直在努力,用真诚和热情让客户感受到我们合作共赢的态度;用科学态度对待客户提出的问题,寻求合理的解决方案;从专业的角度为客户提供优质的服务。公司主营业务为生产化工原料、染料、助剂(除化学危险品);批发:醋酸钠、氯化铵、元明粉、硫酸钙、硫酸、溴乙烷、乙酸[含量>80%]、溴化亚铜、溴化钠;年回收:甲醇2200吨、氯苯500吨、N,N-二甲基甲酰胺1500吨、甲苯350吨、乙酸500吨、乙酸酐300吨;年副产:硫酸(20%-22%)12000吨;货物进出口(法律、行政法规规定禁止的除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为石油化工和煤化工领域，产业链下游为以纺织物的染色和印花为代表的纺织印染行业。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为27.98%、28.87%、31.65%、26.89%。

公司主营业务为分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，所属行业为“化学原料和化学制品制造业”。中国的纺织染料制造业是伴随着下游纺织印染工业的发展而不断成长的。全国染料产量方面，2016年产量为92.8万吨，2017年产量为99.0万吨，2018年产量为81.2万吨，2019年产量为79.0万吨，2020年产量为76.9万吨，2021年产量为85.6万吨。虽然中途有所下滑，2021年，我国染料产量开始回升，且超过2018年的染料产量。分散染料是染料类别中规模最大的品种，2021年，我国染料总产量为85.6万吨，其中，分散染料产量占比45.57%，活性染料占比30.51%。我国生产的分散染料主要有偶氮类、蒽醌类和杂环类等。其中，偶氮类占比约75%、蒽醌类占比约20%、杂环类约5%。公司生产的分散染料主要为偶氮类和杂环类，其具有生产周期短、产量大、色谱全等特点。

中国是世界上染料及中间体的主要生产大国和重要供应地，染料生产企业数量众多，但经过多年市场竞争及产业结构调整，染料制造企业数量已明显减少，2019年底，全国染料生产企业约有450家。近年来，行业内靠前的企业凭借规模优势，染料行业集中度不断提高，行业格局进一步优化。一方面，行业集中度的提升带来染料行业对下游客户的议价能力增强，盈利空间变大；另一方面，行业集中度的提升，促进行业内竞争从价格竞争向综合品牌、技术、服务、产品和资金等要素的竞争转变，有利于行业持续健康稳定发展。不过，虽然我国染料行业内企业众多，但产品同质化现象较为严重，面对全球化的竞争，企业新技术和新产品的创新能力亟待进一步提高。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其

万丰股份2022年报显示，公司主营收入5.45亿元，同比下降3.28%；归母净利润6762.04万元，同比下降9.9%；扣非净利润6432.84万元，同比下降13.21%；负债率33.23%，投资收益-11.27万元，财务费用-412.03万元，毛利率26.51%。

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