传化智联（002010）2022年年报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期传化智联（002010）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中传化智联增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入369.98亿元，同比上升4.18%，归母净利润7.45亿元，同比下降66.89%。按单季度数据看，第四季度营业总收入87.37亿元，同比下降13.87%，第四季度归母净利润1.39亿元，同比下降89.38%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利22.38亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.97%，同比减9.15%，净利率2.21%，同比减65.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.76亿元，三费占营收比5.61%，同比减8.37%，每股净资产6.18元，同比增12.51%，每股经营性现金流0.53元，同比增22.92%，每股收益0.26元，同比减63.89%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为16.65亿元，而流动负债合计130.97亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓传化智联的前十大基金见下表：

持有传化智联最多的基金为北信瑞丰产业升级，目前规模为1.37亿元，最新净值2.0518（4月24日），较上一交易日下跌2.32%，近一年上涨2.57%。该基金现任基金经理为庞文杰。

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