金河生物（002688）2022年年报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期金河生物（002688）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中金河生物增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入21.23亿元，同比上升2.15%，归母净利润7554.34万元，同比下降19.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.9亿元，同比下降23.35%，第四季度归母净利润-2691.45万元，同比下降65.27%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利3.23亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.92%，同比减7.71%，净利率5.56%，同比减5.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.77亿元，三费占营收比17.76%，同比减11.42%，每股净资产2.85元，同比减8.88%，每股经营性现金流0.16元，同比减18.63%，每股收益0.1元，同比减28.35%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，有息负债合计15.94亿元，同比增58.12%。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性优秀。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到41%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何布局疫苗板块？

答：金河佑本是金河生物在疫苗板块的子公司，“佑本”是金河在疫苗板块打造的品牌，主要布局三大生产基地，分别是金河佑本托克托智能工厂、杭州佑本工厂和法玛威疫苗工厂（美国）。

金河佑本托克托智能工厂率先实现动物疫苗的智能化制造，占地 191 亩，总投资 6.9 亿元，主要生产牛羊疫苗及特种疫苗。拥有合成肽疫苗、布氏杆菌病活疫苗、细菌灭活疫苗、细胞悬浮培养病毒灭活疫苗等生产线。

杭州佑本工厂主要侧重于猪用疫苗和宠物疫苗的研发生产，目前以猪圆环、蓝耳病、猪瘟为主，拥有细胞培养病毒灭活疫苗（含悬浮培养工艺）、细胞悬浮培养病毒灭活疫苗、细胞培养病毒活疫苗等生产线。

美国法玛威是金河疫苗板块的海外生产、研发基地，负责海外生产、基因工程亚单位疫苗和宠物疫苗的研发，拥有全球首个蓝耳病双组分嵌合活疫苗专利技术及产权，并正在进行猪肠炎、犬四联、猪流感、非洲猪瘟疫苗的研发。

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