天元宠物（301335）2022年年报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期天元宠物（301335）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中天元宠物营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入18.87亿元，同比上升1.75%，归母净利润1.29亿元，同比上升19.75%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.77亿元，同比下降27.48%，第四季度归母净利润3368.66万元，同比上升27.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.05%，同比增9.1%，净利率6.85%，同比增18.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比9.68%，同比减6.33%，每股净资产21.18元，同比增85.79%，每股经营性现金流-1.91元，同比减635.42%，每股收益1.85元，同比增16.35%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-3241.45万元，而流动负债合计3.28亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何开展从食品带动用品的发展策略？

答：近年来，随着我国宠物市场的蓬勃发展、养宠人数及宠物数量的持续增长，国内宠物市场规模正不断扩大。国内宠物用品消费处于起步阶段，宠物消费以粮食产品为主，宠物粮食是养宠家庭最主要的购买产品。2018 年起，考虑到国际成熟品牌在宠物主粮领域具有较为明显竞争优势，公司开始探索发展面向国内市场的进口品牌宠物粮食业务，并在 2019 年下半年与境外供应商建立了宠物食品跨境电商模式为主的进口合作业务。通过跨境电商进口销售“渴望”、“爱肯拿”等国际知名品牌宠物粮食产品，开始实行宠物主粮带动用品销售的境内拓展策略。

除天猫海外自营外，公司其他宠物食品客户主要为天猫国际与淘宝网等平台的宠物产品商户，以及宠物产品线下批发商。相对于该类境内下游客户，公司常年从事宠物用品国际业务，在境内宠物行业具有一定规模优势，能够寻找并同上游境外供应商建立合作关系，规模化采购国际品牌宠物食品。同时，通过销售国际品牌宠物食品，与该类境内下游客户建立合作关系，将有助于后续带动公司境内宠物用品销售业务。

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