开尔新材（300234）2022年年报简析：净利润增2.17%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期开尔新材（300234）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中开尔新材净利润增2.17%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入7.04亿元，同比下降9.93%，归母净利润7300.46万元，同比上升2.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.57亿元，同比下降23.49%，第四季度归母净利润3867.56万元，同比上升68.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.53%，同比增3.96%，净利率10.3%，同比增11.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计7757.77万元，三费占营收比11.02%，同比增13.08%，每股净资产2.07元，同比增8.19%，每股经营性现金流0.02元，同比减71.35%，每股收益0.15元，同比增7.14%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过高速增长。

分析公司财报数据显示：应收账款数据值得关注，需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为3123.07万元，而流动负债合计3.86亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的15.21%分位值，距离近十年来的中位估值还有56.3%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司当前情况与未来看点

答：公司主要从事新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、推广、制造与销售，致力于新型功能性搪瓷（珐琅）材料的前瞻性研发和市场化推广，是专注于自主研发、工艺革命，从技术工艺、生产设备、管理水平、产品质量等各维度全面大幅领先国内外同行的创新型科技企业，是目前全球销售规模最大的建筑搪瓷（珐琅）产品制造商。公司主要产品包括内立面装饰搪瓷材料（应用于地铁、隧道等城市地下空间景观装饰）、珐琅板绿色建筑幕墙材料（应用于高端物业楼宇及公共设施外幕墙装饰、工业保护搪瓷材料（应用于火电及非电行业节能环保设施建设）。 新型功能性搪瓷材料是指注重搪瓷（国外称“珐琅”）作为一种复合材料所具有的优良化学和物理属性，以坚韧性好、抗冲击度强的钢板为基材，采用新工艺、新技术，与无机非金属釉料经 800度以上高温熔融，使二者间产生紧密化学键，从而开发出具有特定功能可应用于传统日用品以外多个领域的新材料。产品具有“需求创造性”及“功能多样化”等优异特性，属于超强耐腐耐火、耐气候、易清洁易维护、美观大方、色彩灵活、长效保真、无毒无辐射、使用寿命长的绿色环保新材料，业内称之为“30 年零维修材料”，能够极好适应复杂气候及工业保护等环境要求，拥有广阔的市场开发空间。

未来，1、围绕着“交通强国”的重大战略部署，我国基础交通建设迎来新的增长周期，城市轨道、隧道行业保持持续稳定增长；2、在“碳中和、碳达峰”和“十四五”的一系列目标和规划的推动下，节能环保行业处于新的战略机遇期，空预器更换高峰期接续到来；3、受益于《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》、《绿色建筑评价标准》及《绿色建筑标识管理办法》等政策导向，商务办公楼、城市商业综合体、星级酒店等城市商业空间对建筑幕墙将形成大量需求，为珐琅板绿色建筑幕墙高端需求领域带来良好的发展机遇。

同时公司紧贴市场需求和技术发展趋势，重点推动了多个新产品新技术的研发项目，进一步满足客户的多样性选择和个性化需求，包括微晶复合增韧高性能珐琅板关键制备技术的研发、新型超平滑珐琅板制备技术的研发、基于特殊耐温差急变应用领域耐腐蚀高性能超长内搪珐琅管的开发等，其中新型防火装饰珐琅板已经进入市场推广及产业化阶段。

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