璞泰来（603659）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期璞泰来（603659）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中璞泰来营收净利润双双增长，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入36.99亿元，同比上升18.16%，归母净利润7.02亿元，同比上升10.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入36.99亿元，同比上升18.16%，第一季度归母净利润7.02亿元，同比上升10.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.3%，同比减11.44%，净利率21.22%，同比减3.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.2亿元，三费占营收比5.94%，同比减2.93%，每股净资产10.19元，同比减36.45%，每股经营性现金流-0.36元，同比减78.87%，每股收益0.5元，同比增8.7%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据，其存货大幅上升。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为12.14亿元，而流动负债合计186.45亿元。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性良好。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的刘烁预测准确率为99.96%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是81.49元，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为37.77%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

该公司被6位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为235.19亿元，已累计从业6年178天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓璞泰来的前十大基金见下表：

持有璞泰来最多的基金为国投瑞银产业转型一年持有混合A，目前规模为11.2亿元，最新净值0.8663（4月14日），较上一交易日上涨2.87%。该基金现任基金经理为施成。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在年报中及负极材料业务会积极考察和布局海外市场，请当 前这项工作已经进展到了哪一步？

答：负极材料海外布局主要源于欧洲本土电池厂和日韩电池企业海外工 厂的供应链本土化需求。目前，为积极配合下游客户海外产能配套需求，公 司在四川基地已探索进行集中式、连续式新型生产设备与工艺的投入，以实 现降低单位产品生产能耗及单位排放，为下一步海外产能布局奠定工艺技术 基础。在生产成本方面，部分海外地区有较高的清洁能源配套，能源成本相 较于国内也有一定的竞争优势，但劳动力成本和基建成本较高。未来，公司 将综合平衡各方面条件，在密切配合下游客户产能需求的前提下实施海外产 能布局。

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