兴森科技（002436）2022年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期兴森科技（002436）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中兴森科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入53.54亿元，同比上升6.23%，归母净利润5.26亿元，同比下降15.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.02亿元，同比下降9.15%，第四季度归母净利润721.07万元，同比下降94.52%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利6.26亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.66%，同比减10.91%，净利率9.1%，同比减25.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.74亿元，三费占营收比14.45%，同比增11.93%，每股净资产3.85元，同比增53.65%，每股经营性现金流0.43元，同比增10.51%，每股收益0.33元，同比减21.43%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长。预测详情如下：

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（太平洋的沈钱预测准确率为89.13%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是8.38元，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为19.06%。

该公司被5位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为235.19亿元，已累计从业6年164天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓兴森科技的前十大基金见下表：

持有兴森科技最多的基金为交银产业机遇混合，目前规模为16.65亿元，最新净值0.9036（3月30日），较上一交易日上涨0.03%，近一年下跌2.29%。该基金现任基金经理为田彧龙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2022年度业绩预告介绍

答：2022年度，公司归属于上市公司股东的净利润预计盈利49,000万元–53,000万元，预计比上年同期下降14.72%-21.16%；扣除非经常性损益后的净利润预计盈利36,000万元–40,000万元，预计比上年同期下降32.32%-39.08%。预计业绩较去年同期变动的原因主要为1、受国际政治经济环境变化、新冠疫情反复等因素影响，公司面临行业景气度下行、需求低迷、竞争加剧等负面冲击，2022年仅实现个位数收入增长、低于年初预算目标。Prismark预测三季度行业需求下滑9%左右，四季度下滑14%左右，目前并未看到好转的迹象。

2、封装基板项目的投资是公司未来几年的战略方向，公司持续推进封装基板业务的投资扩产，并加大人才引进力度和研发投入，因成本费用负担较重对净利润造成较大拖累。公司控股子公司广州兴科半导体有限公司的CSP封装基板项目影响归属于上市公司股东的净利润约4,150万元；FCBG封装基板项目全年费用投入约10,200万元，对当期利润形成较大拖累；员工持股计划2022年全年费用摊销约4,951万元。以上因素全年对于公司净利润的拖累合计超过1.9亿元，是公司净利润下滑的主要原因。

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