华侨城A（000069）2022年年报简析：净利润减387.05%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华侨城A（000069）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中华侨城A净利润减387.05%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入767.67亿元，同比下降25.17%，归母净利润-109.05亿元，同比下降387.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入474.86亿元，同比下降10.64%，第四季度归母净利润-110.31亿元，同比下降3004.3%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利45.49亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.84%，同比减12.66%，净利率-16.63%，同比减338.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计88.1亿元，三费占营收比11.48%，同比增33.74%，每股净资产8.02元，同比减15.8%，每股经营性现金流-0.07元，同比减102.99%，每股收益-1.33元，同比减381.28%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候，今年有望扭亏。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司三费占比上升明显。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为132.94亿元，而流动负债合计1811.77亿元。另一方面，公司股息率很高。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长，近期即将扭亏为盈。预测详情如下：

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的6.91%分位值，距离近十年来的中位估值还有113.98%的上涨空间。

重仓华侨城A的前十大基金见下表：

持有华侨城A最多的基金为招商沪深300地产等权重指数A，目前规模为4.56亿元，最新净值0.6018（3月30日），较上一交易日上涨1.13%，近一年下跌26.43%。该基金现任基金经理为王岩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司发布业绩预告，业绩预亏的主要原因？

答：销售量、结转量、结转毛利率下行、投资收益减少及减值拨备五重因素是公司利润有大幅度下滑的主要原因

一是房地产销售量同比下降。受房地产市场严峻形势影响，公司地产销售受到较大冲击，2022 年累计合同销售面积、销售金额均较同期下降了 33%。根据三方数据统计，2022 年市场整体销售下降了超过 40%，公司降幅小于行业平均值。二是地产结转量同比下降。2022 年公司结转收入下降了 30%左右。三是结转毛利率降低。2022 年公司项目结转结构有所调整，深圳本部等高毛利项目结转完毕，毛利水平归市场平均区间，约 23%，毛利率水平仍位于行业中高区间。四是投资收益减少。五是根据谨慎性原则计提减值拨备。通过计提减值拨备，公司将进一步轻装上阵，更有利于加快完成“调仓换仓”工作。

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