天马股份（002122）2022年年报简析：净利润增111.7%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期天马股份（002122）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中天马股份净利润增111.7%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入7.03亿元，同比下降16.12%，归母净利润8510.46万元，同比上升111.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.23亿元，同比下降54.68%，第四季度归母净利润3.83亿元，同比上升144.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.64%，同比减26.23%，净利率9.05%，同比增110.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.99亿元，三费占营收比28.37%，同比增45.74%，每股净资产1.06元，同比增74.62%，每股经营性现金流0.01元，同比减79.01%，每股收益0.04元，同比增111.6%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般，三费占比上升明显。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为5714.47万元，而流动负债合计11.78亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的87.21%分位值，距离近十年来的中位估值还有53.26%的下跌空间。

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