南芯科技（688484）新股概览，3月24日开始网上申购

沪市科创板新股南芯科技将于3月24日开始网上申购，申购代码为787484，中签号公布日为3月28日。

上海南芯半导体科技股份有限公司,是一家专注于电源和电池管理的高性能国产半导体设计公司,拥有Chargepump、DCDC、ACDC、有线充电、无线充电、快充协议、锂电保护等多条产品线,基于自主研发的升降压充电、电荷泵和GaN直驱等核心技术,推出了多款明星产品,得到业内广泛认可。南芯能够提供从AC到电池的端到端快充完整解决方案,产品覆盖10W到200W整个范围。其中电荷泵大功率快充系列产品率先打破国外垄断,通过了国内多个知名品牌手机厂家的严苛认证,并已实现大规模稳定量产;DC/DC类产品在工业类市场取得了丰硕的成绩;无线/有线充电类产品也已经通过车规认证,打入国产汽车前装市场。南芯拥有强大的研发及系统团队、独立的品质管控团队、以及贴近客户的销售和支持团队,为高质量的产品开发设计保驾护航。南芯也得到了上下游产业链与资本的广泛认可与支持,获得了上海集成电路产业基金、中芯聚源、红杉资本、小米、OPPO、vivo的资本加持,极大助力公司持续、快速成长,并提供了可靠的供货保证。南芯产品已在荣耀、OPPO、小米、联想、三星、大疆、Anker,紫米等国内外知名品牌的产品中频频亮相,并助力多款产品入驻AppleStore,证明了南芯产品在性能、品质和成本等方面的诸多优势。南芯秉承不断创新的企业文化,致力于为客户提供高性能、高品质与高经济效益的系统解决方案。公司主营业务为一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;集成电路设计;集成电路销售;集成电路制造;集成电路芯片设计及服务;集成电路芯片及产品销售;集成电路芯片及产品制造;电子产品销售;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;计算机软硬件及外围设备制造;电力电子元器件销售;电子元器件与机电组件设备销售;通讯设备销售;企业管理咨询;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);会议及展览服务;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。其产业链上游为晶圆制造商、封装测试厂商等，产业链下游为消费电子领域，以及储能电源、电动工具等工业领域及车载领域。

客户集中度方面，报告期内，公司前五大客户收入占营业收入的比例分别为62.94%、63.00%、61.37%和77.52%，客户集中度偏高。

公司主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售，所处行业属于集成电路设计行业。根据Frost & Sullivan统计，2021年全球集成电路行业的整体规模为4629亿美元，模拟芯片的市场规模达到741亿美元，占比约为16%，2017-2021年复合增长率约为8.69%，是集成电路行业中的重要组成部分。中国模拟芯片市场规模在全球占比达到50%以上，是全球最主要的模拟芯片消费市场，2017-2021年复合增长率约为9.32%，增速高于全球，2021年中国模拟芯片市场规模达到3056.3亿元，预计2026年将达到3667.3亿元。

国际大厂占据全球模拟芯片市场主导地位，随着国内集成电路产业的快速发展，部分国内模拟芯片厂商脱颖而出，在细分市场与国际大厂的技术水平差距不断缩小。但和国际大厂相比，在产品目录、客户构成、营收、人员等维度来看国内公司仍有较大的成长空间。目前，全球模拟芯片市场由TI等欧美厂商主导，该等欧美厂商占据了中国模拟芯片行业的高端产品市场，凭借在资本、平台、研发等方面的优势，对国内试图进入中高端产品市场的企业造成较大的竞争压力。此外，近年来国内模拟芯片厂商数量增多，行业竞争加剧，公司可能面临盈利能力下降的风险。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：圣邦股份、艾为电子、思瑞浦、希荻微

南芯科技2022年报显示，公司主营收入13.01亿元，同比上升32.17%；归母净利润2.46亿元，同比上升0.89%；扣非净利润2.36亿元，同比下降0.42%；负债率53.38%，投资收益80.08万元，财务费用-3114.9万元，毛利率43.04%。

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