云天励飞（688343）新股概览，3月24日开始网上申购

沪市科创板新股云天励飞将于3月24日开始网上申购，申购代码为787343，中签号公布日为3月28日。

深圳云天励飞技术股份有限公司成立于2014年8月,作为国内领先的拥有AI算法芯片化能力的数字城市整体解决方案提供商,公司致力于通过AI技术进行物理世界结构化,打造数字孪生城市。公司依托一流的国际化专家团队和“全栈式”AI技术平台,打造了面向公共安全、城市治理、新商业等领域的产品和解决方案,以深圳先行示范区-粤港澳大湾区的双区驱动为基点,以青岛、成都、长沙、南京、杭州、上海、北京等城市为灯塔,业务辐射国内外100多个城市。公司主营业务为一般经营项目是:计算机数据库,计算机系统分析;提供计算机技术服务;网络商务服务、数据库服务、数据库管理;从事信息技术、电子产品、生物技术、化工产品、建筑建材、机械设备等领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让;计算机编程;计算机软件设计;计算机及相关设备的销售;信息系统集成;从事货物、技术进出口业务;工程服务、工程施工。,许可经营项目是:芯片的设计、研发、生产、测试、加工、销售、咨询及技术服务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)。。其产业链上游为摄像头、服务器、测温面板机、交换机等硬件供应商，产业链下游为数字城市、人居生活等具体应用场景。

客户集中度方面，在报告期各期主要客户变动方面，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司前五大客户的销售金额合计占主营业务收入比例分别为52.11%、59.70%、44.77%及 52.19%。

公司以人工智能算法、芯片技术为核心，为客户提供算法软件、芯片等自研核心产品，所属行业为“软件和信息技术服务业”。中国市场丰富的应用场景和庞大的数据量同样刺激人工智能市场的快速扩张，将从2019年的28.06亿美元增长至2023年的119.25亿美元，复合增长率高达43.58%。政府行业、金融业、互联网行业在经过近年的应用实践后将全面推广AI的应用，而新零售、新制造、医疗领域也将成为AI市场的新增长点。IDC预计未来这六大行业应用AI的3年复合增长率将超过30%。

以安防行业为例，在相对传统和成熟的设备和集成等市场领域海康威视与华为等巨头占据着较高的市场份额，集中度相对较高，而依托AI技术的智能安防是安防行业中高速扩张的新兴细分市场，Omdia预测AI摄像头的渗透率将从2019年的10%增长至2024年的63%，该细分市场容量将持续扩张， AI技术最终将成为安防行业的主流配置。当前智能安防领域的竞争仍处于较为分散的形态，虽然传统安防行业的巨头企业仍有渠道优势等，但该细分市场的竞争格局尚未最终确立，各厂商分别有其深耕的业务领域，分散在产业链的各个环节中。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：寒武纪、商汤科技、当虹科技、虹软科技

云天励飞2022年报显示，公司主营收入5.46亿元，同比下降3.52%；归母净利润-4.36亿元，同比下降11.83%；扣非净利润-5.17亿元，同比下降16.74%；负债率32.0%，投资收益1843.78万元，财务费用-1146.08万元，毛利率34.18%。

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