美瑞新材：3月17日进行路演，Eastspring Investments、东方基金管理有限责任公司等多家机构参与

2023年3月20日美瑞新材（300848）发布公告称公司于2023年3月17日进行路演，Eastspring InvestmentsKieron、东方基金管理有限责任公司刘文哲、方正富邦基金管理有限公司葛鹏轩、福州开发区三鑫资产管理有限公司于文婷、观富(北京)资产管理有限公司谢吉、光大永明资产管理股份有限公司孙伟娜、广发基金管理有限公司顾益辉、国金证券上海自营分公司姜喜旻、杭州河清投资有限公司高磊、合众资产管理股份有限公司伍颖、华宝基金管理有限公司贺喆 2、Pinpoint Asset Management LimitedXuan Li、华富基金管理有限公司孙浩然、华夏基金管理有限公司张木、汇丰晋信基金管理有限公司韦钰、汇泉基金管理有限公司曾万平 罗永峰、惠升基金有限公司巢前、投资者鲍行松、嘉合基金管理有限公司孙国萌、嘉实基金管理有限公司李昊泽 喻春燕、建信信托有限责任公司程亦涵、金信基金管理有限公司赵浩然、百济投资管理有限公司李思玮、金元顺安基金管理有限公司侯斌、民生加银基金管理有限公司夏荣尧、泉果基金管理有限公司姜荷泽、仁桥资产管理有限公司张鸿运、瑞锐投资管理咨询(上海)有限公司陈洪、山东驼铃私募基金管理有限公司张姜、上海淳阳私募基金管理有限公司谢伟玉、上海混沌投资(集团)有限公司黎晓楠、上海名禹资产管理有限公司王友红、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)崔莹 张航、北京润晖资产管理有限公司李勇 陈文菲、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)陈增博、上海途灵资产管理有限公司赵梓峰、上海万纳资产管理有限公司黄文仪、上海喜世润投资有限公司张亚北、上海赢动私募基金管理有限公司王钱维、上海自然拾贝投资管理合伙企业(有限合伙)郑晖、深圳市多和美投资顾问有限公司李冉、深圳市金友创智资产管理有限公司阮泽杰、深圳市正德泰投资有限公司钟华、苏州龙远投资管理有限公司李声农、北京泽铭投资有限公司安晓东、太平资产管理有限公司赵锋、泰康资产管理有限责任公司王铎霖、天风证券股份有限公司唐婕、天弘基金管理有限公司刘智超、同泰基金管理有限公司王秀、鑫元基金管理有限公司刘义涛、英大基金管理有限公司刘宇斌、盈峰资本管理有限公司张庭坚、永赢基金管理有限公司胡亚新、圆信永丰基金管理有限公司田玉铎、碧云银霞投资管理咨询有限公司柯伟、长江养老保险股份有限公司黄学军 马睿、招商银行股份有限公司研究院宋小雯、浙江旌安投资管理有限公司曾梦佳、浙江米仓资产管理有限公司管晶鑫、中泰证券自营分公司刘强、中信建投有限责任公司自营刘岚、中信证券股份有限公司赵芳芳、承珞(上海)投资管理中心(有限合伙)马行川、达诚基金管理有限公司刘浩、淡水泉(北京)投资管理有限公司Kelvin Wong参与。

具体内容如下：

问：公司投资河南项目的思路是怎样的？

答：公司的业务一直是围绕化工新材料开展,需要与下游应用紧密结合。下游对更高品质、更高性能的材料需求,促使公司开发新的材料;新的材料则需要性能更优异的上游单体,目前这部分上游单体材料多数是由跨国公司垄断。公司投资河南项目,是希望针对终端需求做成上游单体、下游材料的一体化解决方案。

2、生产 HDI 所需上游原材料的供应情况怎样？

生产 HDI 的主要原料为己二胺、一氧化碳和氯气。随着己二胺的关键合成原料己二腈实现国产化突破，己二胺的供应情况大幅改善；一氧化碳将从鹤壁煤化工采购，管道输送至公司；氯气为常规化学品，市场供应充足。

问：公司如何选择原材料供应商？

答：公司在选择供应商时会综合考虑公司整体实力、产品质量、销售价格、供应稳定性等因素进行选择。对于同种原材料，公司一般会建立主辅供应商，有利于公司供应链的安全和稳定。

问：除了相关的资质外，进入 HDI 行业的壁垒有什么？

答：首先是工艺的确定性，HDI 的生产需要一定的技术沉淀才能保证生产工艺的确定性。此外，将生产技术进行工程化的能力以及良好的团队配合也是不可或缺的要素。

问：HDI 的特点和用途？

答：HDI 是脂肪族二异氰酸酯中最重要的单体，主要特征是不含有苯环结构，机械性能、稳定性和耐候性比传统异氰酸酯更优异，具有不黄变、耐老化及良好的应用性能，可用于高端汽车漆、工业防腐漆、船舶漆、高端胶粘剂、特种聚氨酯等。

问：未来下游市场的增长来源在哪里？

答：市场始终是在动态变化的，不会拿固定的市场看问题。技术进步会赋予新材料产品更加优异的性能，同时随着上游原材料的不断国产化突破，新材料产品的成本将降低。更高的性能和更低的成本，会赋予新材料产品新的应用领域，并带动存量市场进一步增长，市场需求将进一步扩大，供给创造需求。

问：HDI 的预计销售价格及生产负荷情况是怎样的？

答：根据市场情况本着商业利益最大化的原则综合考虑进行确定。

问：未来新增的 TPU 产能消化的节奏是怎样的？

答：TPU 的产能将根据市场情况逐步释放。

美瑞新材（300848）主营业务：专注于TPU的研发、生产、销售和技术服务。

美瑞新材2022三季报显示，公司主营收入11.66亿元，同比上升29.1%；归母净利润8094.97万元，同比上升6.39%；扣非净利润6380.88万元，同比上升6.31%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.73亿元，同比下降1.2%；单季度归母净利润2538.4万元，同比下降16.83%；单季度扣非净利润1937.49万元，同比下降20.69%；负债率40.36%，投资收益588.15万元，财务费用-871.95万元，毛利率13.27%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美瑞新材（300848）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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