茂莱光学（688502）新股概览，2月24日开始网上申购

沪市科创板新股茂莱光学将于2月24日开始网上申购，申购代码为787502，中签号公布日为2月28日。

南京茂莱光学科技股份有限公司是国际先进的精密光学综合解决方案提供商,专注于精密光学器件、高端光学镜头和先进光学系统的研发、设计、制造及销售。茂莱光学服务于全球半导体光刻机及检测装备、生命科学及医疗(如基因测序及核酸检测)、航空航天、无人驾驶、生物识别、AR/VR检测设备等应用领域,拥有全面的“光、机、电、算”一体化系统研发及设计能力、先进光学薄膜技术、精密光学制造技术、高精度主动装调技术、尖端的定制化检测设备及其配套系统的开发技术及能力,致力于成为全球领先的高端光学科技创新应用企业。茂莱光学主要产品覆盖深紫外DUV、可见光到远红外全谱段,主要包括精密光学器件、高端光学镜头和先进光学系统三大类:茂莱光学研发设计和制造的精密光学器件具有超高面型、超高光洁度、高性能镀膜指标特点,包括精密光学透镜、棱镜、多光谱滤光片及荧光滤光片、太空反射镜等,已成功应用于半导体装备(包括光刻机、光学检测及封装等)、高分卫星、探月工程、民航飞机等国家战略技术发展项目。茂莱光学研发了如各类亚纳米级高精度抛光技术、高精度胶合技术以及高性能镀膜技术等核心光学制造技术,是国内少数掌握磁流变抛光技术和深紫外DUV光学器件的研发制造及测量的光学企业。茂莱光学自主研发的滤光片成功应用于“资源系列”、“高分系列”、“海洋系列”等卫星载荷;高精度光学器件应用于光刻机设备中,为客户提高了国产化率,为光刻机全面国产化提供了关键支撑。茂莱光学研发设计和制造的高端光学镜头具有超高精度、高分辨率、成像质量优质的技术特点,包括大视场大数值孔径显微物镜系列、2D/3D形貌机器视觉镜头、超耐候成像镜头和特殊光谱监测镜头,广泛应用于基因测序显微系统和半导体检测系统、3D扫描、光电传感、航天监测及激光雷达等科技应用。茂莱光学研发设计及制造的先进光学系统主要包括高通量高灵敏度分子诊断光学系统、高精度快速半导体制造工艺缺陷检测光学系统、针对5G可穿戴智能设备的定制化光学测试系统、生物信息识别终端仪器等,覆盖各大科技前沿应用领域里光学模组的设计、装调及测试,提供光机电算一体化的解决方案,助力各个相关行业的龙头企业开发前瞻性技术。茂莱光学为华大智造研制的基因测序光学引擎是国内最早可商用的基因测序光学引擎之一,为基因测序仪实现进口替代提供了关键支持。此外,茂莱光学在2019-nCoV疫情期间助力华大基因“火眼实验室”,为新冠病毒测序系统提供了核心光学器件及光学仪器,是该系统核心光学引擎供应商。茂莱光学为全球领先半导体检测装备商研制的高精度快速半导体制造工艺缺陷检测光学系统,可以用于芯片检测,为加速芯片检测设备的性能优化、整合配置提供充分的支撑。茂莱光学研制的针对5G可穿戴智能设备的定制化光学测试系统,帮助合作客户实现了目前业内在超大视场角下的超高分辨率,表面超光滑,极大限度压低了测试噪音。多年的行业积累为茂莱光学成为全球领先的高端光学科技创新应用企业打下了坚实的基础。凭借雄厚的技术实力和突出的创新能力,茂莱光学荣获了“国家科技型中小企业”、“江苏省高新区瞪羚企业”等荣誉奖项,并分别在南京和美国西雅图设立了光学测量工程技术研究中心和光学综合应用研发中心。公司主营业务为光学光电元件、仪器设备的研发、生产和销售及相关设计服务;自营和代理各类商品和技术的进出口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为光学原材料制造，产业链下游为消费电子、仪器仪表、半导体制造、车载镜头、激光器、光通信等行业。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为47.61%、35.42%、40.34%、45.70%。

公司专注于精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造和销售，属于“电子测量仪器制造”。德国机械设备制造业联合会（Mechanical Engineering Industry Association，VDMA）发布的《Photonics in Germany 2019》数据显示，2017年全球精密光学产业市场规模约为5300亿欧元，到2022年将达到8000亿欧元。此外，在元宇宙、大数据、AI等技术概念的驱动下，加之人们生活与消费理念的持续升级，无人驾驶以及AR/VR等领域呈现爆发式发展的趋势，为工业级精密光学产品带来广阔的空间。预计全球工业级精密光学市场规模将从2022年的159.4亿人民币增长到2026年的267.6亿人民币，年均复合增长率为13.8%。

欧美精密光学企业在全球市场上处于领先地位，美国Newport公司、德国Jenoptik公司为全球精密光学行业的标杆企业。近年来，国内领先的同行业光学上市公司开始扩展高端精密光学应用市场，加大高端精密光学产品布局及研发投入，使高端精密光学行业竞争日趋激烈，而这类企业已具备资金实力强、销售渠道广等竞争优势，有可能导致高端精密光学市场竞争格局进一步变化，或精密光学产品市场价格下降。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：福光股份、永新光学、福特科、蓝特光学

茂莱光学2022年报显示，公司主营收入4.39亿元，同比上升32.36%；归母净利润5879.38万元，同比上升24.6%；扣非净利润5239.57万元，同比上升20.69%；负债率37.73%，投资收益-268.66万元，财务费用-593.64万元，毛利率49.52%。

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