天元宠物（301335）新股概览，11月9日开始网上申购

深市创业板新股天元宠物将于11月9日开始网上申购，申购代码为301335，中签号公布日为11月11日。

杭州天元宠物用品股份有限公司主要从事宠物用品的设计开发、生产和销售业务,产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、宠物服饰、电子智能宠物用品以及宠物食品等多系列、全品类宠物产品。公司作为国内较早进入宠物行业的企业,经过十多年的专注与积累,已发展成为目前我国全品类、大规模的宠物产品供应商,在宠物用品领域内具有综合竞争力。公司专注于宠物产业,以“创新情感消费、促进自然和谐”为使命,注重围绕猫、狗等主要宠物的生活习性与人宠互动需求进行多品类宠物产品的持续开发,并重视新功能、新主题、新材料、新品类的创意企划与创新设计,广泛实现了对宠物休息睡眠、活动空间、玩耍出行、清洁饮食、人宠互动等多场景使用需求与全品类产品的有效覆盖。同时,公司在发展过程中持续加强供应链管理体系的建设完善,逐步形成了高效、可靠的多品类宠物产品供应链管理体系,满足了客户一站式、多频次的选购需求。公司凭借持续、丰富的产品开发能力,高效、可靠的供应链管理体系,通过长期、广泛的客户服务与优化积累,建立了面向全球市场的销售渠道与客户资源。报告期内,公司已成功进入美国、欧盟、澳大利亚、日本等国际宠物市场,积累了一批优质的下游客户,如美国沃尔玛、KmartAUS、TRS、Birgma、KOHNAN等大型连锁商超,Amazon、Chewy等国际知名电商,以及Fressnapf、Petco等大型宠物用品连锁企业等,形成了长期、良好的合作关系。同时,公司以服务全球宠物市场的行业先发优势与开发供应体系为基础,积极覆盖国内快速发展的新兴宠物产业,建立了线上与线下并重的境内销售渠道,为公司的持续、健康、稳定发展提供了重要基础。公司主营业务为生产:宠物用品、工艺品;批发、零售(含网上销售):宠物日用品、宠物饲料;服务:宠物饲料的研发;投资咨询(除证券、期货);道路货物运输;货物进出口(法律、行政法规禁止的项目除外,法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为宠物食品、宠物用品供应商，产业链下游为各大平台、宠物用品品牌商及终端消费者。

客户集中度方面，报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入比例分别为33.50%、36.10%、33.71%。

公司主要从事宠物用品的设计开发、生产和销售业务，产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、宠物服饰、电子智能宠物用品以及宠物食品等多系列、全品类宠物产品，属于“其他娱乐用品制造业”。根据Euromonitor，2020年全球宠物商品市场（不含服务类）零售规模为1421亿美元，其中，全球宠物用品零售规模401亿美元，预计未来5年CAGR达7.2%。相比于国际宠物市场，国内宠物市场起步较晚，在2010年以后呈现了较为快速的发展增速。目前，我国饲养宠物的家庭已经具有一定的规模，饲养宠物主要以狗和猫为主，根据《2020年中国宠物行业白皮书》显示，2020年中国城镇饲养犬猫的人数达6294万人，猫狗市场规模达2065亿元，市场规模相比于2019年增长2.03%。

我国宠物用品行业的市场化程度较高，公司在宠物用品领域的竞争企业主要包括两类，一类为单品类宠物用品企业；另一类为综合型宠物用品企业。宠物用品行业进入门槛相对较低，综合国内外市场情况，未来可能会面临较为激烈的市场竞争。在宠物食品领域，各类宠物食品产品大致分为宠物粮食、宠物零食两大类，宠物粮食行业集中度已相对较高，市场份额尤其是高端产品的市场份额主要由国际品牌所占据。宠物零食的市场集中度较低，生产厂商数量较多。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：中宠股份、佩蒂股份、路斯股份、依依股份

天元宠物2022中报显示，公司主营收入8.64亿元，同比上升5.31%；归母净利润4769.51万元，同比上升5.03%；扣非净利润4731.15万元，同比上升22.12%；负债率37.17%，投资收益-99.86万元，财务费用-734.2万元，毛利率18.47%。

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