2022年11月2日奇安信（688561）发布公告称公司于2022年10月31日召开业绩说明会，cyber atlas capital彭博、北京水印投资管理有限公司郭韩、上海混沌投资(集团)有限公司丘舒啸、上海加盛投资管理有限公司(宁波高利盛竹母公司))陈科、上海健顺投资管理有限公司邵伟 高冉、上海景林资产管理有限公司徐伟、上海聚鸣投资管理有限公司陆家桢、上海摩旗投资管理有限公司沈梦杰、上海磐策投资管理有限公司陈默远、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)钱玥、上海镕畿投资合伙企业(有限合伙)高广新、上海申九资产管理有限公司欧阳沁春、北京微村智科投资管理有限公司赵培恩、上海申银万国证券研究所有限公司王曙光、上海淞海投资管理有限公司张文华、上海唐合投资管理有限公司王喻澄、上海易同私募基金管理合伙企业(有限合伙)邢晓迪、上海煜德投资管理中心(有限合伙)王亮、上海岳海资产管理有限公司方俊、上海证券有限责任公司胡纯青 滕文飞、上海致赢投资管理合伙企业(有限合伙)王鸣飞、深圳丰岭资本管理有限公司李涛、深圳阜华私募证券基金管理有限公司陈阜东、北京源乐晟资产管理有限公司董昊、深圳前海华杉投资管理有限公司辛俊东、深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司孔帆、深圳清水源投资管理有限公司冯文光、深圳市创新投资集团有限公司潘利民#、深圳市凯丰投资管理有限公司韩沛廷、深圳市老鹰投资管理有限公司李闫、深圳市诺铂远信投资管理有限公司陈生坤、深圳市榕树投资管理有限公司徐利宁、深圳市英菲兰珠宝有限公司赖明哲、拾贝投资管理(北京)有限公司杨立、北京云涌龙骧投资管理有限公司胡裕龙、首创证券股份有限公司傅梦欣、太平洋证券股份有限公司陈小珊、腾跃基金孙博尧、天风证券股份有限公司刘静一、统一证券投资信托股份有限公司郑宗杰、万联证券股份有限公司夏清莹 张士伟、五矿证券有限公司黎国栋、西部证券股份有限公司刘浩、西藏源乘投资管理有限公司胡亚男、西藏中睿合银投资管理有限公司董佳男 郑淼、北京中财龙马资本投资有限公司李侃、溪牛投资管理(北京)有限公司王法、兴业证券股份有限公司桂杨、兴证全球基金管理有限公司陆士杰、长江证券股份有限公司肖知雨 冯源 余庚宗、招商信诺资产管理有限公司林威宇、招商证券股份有限公司秦勉 石恺、浙江壁虎投资管理有限公司张小东 杨奕洁 陈雯、浙江金蚂股权投资管理有限公司邱冠翔、浙江正植投资管理有限公司项敬康、浙商证券股份有限公司李佩京 安子超 田杰华、毕盛(上海)投资管理有限公司龚昌盛、郑州市鑫宇投资管理有限公司李小博、中国国际金融股份有限公司李虒 刘砺寒 李虹洁 袁佳妮、中国银河证券股份有限公司翁林开、中航证券有限公司卢正羽、中泰证券(上海)资产管理有限公司邹潇、中泰证券股份有限公司苏仪、中信建投证券股份有限公司阎贵成 杨睿琦 王嘉昊、中信证券股份有限公司朱珏琦 潘儒琛、中银国际证券股份有限公司常思远、中邮人寿保险股份有限公司张雪峰 朱战宇、渤海汇金证券资产管理有限公司徐中华、中原证券股份有限公司唐月、珠海横琴汇森股权投资有限公司王天玥、财通基金管理有限公司苗瑜、财通证券资产管理有限公司邓芳程、财信证券股份有限公司邓睿祺、JefferiesHongKongHoldingsLimitedEdison Lee 赵欣欣、大成基金管理有限公司李燕宁、大和证券(中国)有限责任公司王国晗、大华(集团)有限公司马云飞、淡泰资本有限公司温子柠、东北证券股份有限公司黄净、东方证券股份有限公司陈超、东吴证券股份有限公司戴晨熙 张文佳 郝彪、东兴证券股份有限公司刘蒙、福建兴和财富管理有限公司林书顺、富兰克林华美证券投资信托股份有限公司沈宏達、MILLENNIUM CAPITAL MANAGEMENT (HONG KONG) LIMITEDDennis Wu、富瑞金融集团香港有限公司马牧野、观富(北京)资产管理有限公司张文倩、光大保德信资产管理有限公司王振鹏、光大证券股份有限公司孙啸、广东恒昇基金管理有限公司罗煦娟、广发证券股份有限公司庞倩倩、广州由榕管理咨询有限公司欧可升、国都证券股份有限公司余卫康、国家军民融合产业投资基金有限责任公司杨惠天、国金证券股份有限公司纪超、Torq Capital Management (HK) LimitedTina、国盛证券有限责任公司张初晨、国泰君安证券股份有限公司楼剑雄 李沐华 孙若曦、国新投资有限公司黄晗星、国元证券股份有限公司耿军军、海南沸点私募基金管理有限公司陈渊豪、海南华银天夏私募基金管理有限公司符旭、海南象限基金管理有限公司杨宸、海南泽兴私募基金管理有限公司李思远、海通证券股份有限公司于成龙、杭州恩宝资产管理有限公司王炜波、安信证券股份有限公司陈冠呈、杭州红骅投资管理有限公司陈杰、恒生电子股份有限公司冯锋、红华资本管理(深圳)有限公司赵旭、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司杜知恒、红杉资本投资管理有限公司闫慧辰、红塔证券股份有限公司李雨峰、湖北高远私募基金管理有限公司郑凯、华安证券股份有限公司来祚豪、华福证券有限责任公司朱珠、华泰证券股份有限公司范昳蕊 万义麟、北京百泉汇中投资有限公司程伶君、华西证券股份有限公司刘熹 王艺霖、华兴泛亚投资顾问(北京)有限公司Colin Liu、汇丰银行(中国)有限公司Cynthia Chou、建信保险资产管理有限公司杨晨、江苏兆信私募基金管理有限公司徐也清、江天资本申路伟、交银人寿保险有限公司周捷、交银施罗德基金管理有限公司米茂硕、京华山一国际(香港)有限公司李学峰、君联资本管理股份有限公司王泽涤、北京大道兴业投资管理有限公司黄华艳、开源证券股份有限公司刘逍遥、拉扎德资产管理公司Fisher Yu、磊亚投资顾问有限公司葛欣、里昂证券有限公司季铭、陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司张颖杰、美银美林集团李慧群、民生证券股份有限公司杨立天 蒋领、摩根大通刘雨禾 李斐、摩根大通集团Dongsup KIM、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司马子轩、北京泓澄投资管理有限公司李金权、摩根士丹利投资管理公司Pamela Huang、南京证券股份有限公司李栋、宁波燕创资产管理集团有限公司鲍炜、诺德基金管理有限公司周建胜、磐厚动量(上海)资本管理有限公司于昀田、鹏扬基金管理有限公司周文菁、全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)蔡淇丞、群益证券投资信托股份有限公司洪玉婷、瑞银证券有限责任公司李恩格 张维璇、瑞银资产管理(上海)有限公司丁宁、北京市真鑫资产管理有限公司于鑫、厦门观升私募基金管理有限公司陈霖、山西证券股份有限公司吴桐、上海保银投资管理有限公司Cheryl Yang、上海彬元资产管理有限公司薛栋民、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)朱亮、上海沣杨资产管理有限公司赵高尚 王志强、上海国理投资有限公司马玉清、上海弘尚资产管理中心(有限合伙)李国斌、上海宏流资产管理中心(有限合伙)金昭辉、上海厚瞻资产管理有限公司邵万琦参与。
具体内容如下：
问：关于海外请教一下公司怎么看一块的商机，以及公司未来的这样的一个规划，在2025年达到什么样的这样的一个量级？
答：海外业务对我们来说非常重要。刚才其实大家都关心的是财务层面，包括市场层面。到初心，我觉得网络安全还真是一个保国家、保社会、保老百姓的一个事，如果没点情怀干不了这事儿。
那这个过程当中，中国其实在过去很多年的发展过程当中，都是埋头搞网络安全的，到了2014年之后中央网信办成立，其实给中国带来了非常大的变化，尤其网络安全产业，再加上国际对抗。所以我们一方面是自身的需求，更重要是国际形势的需求，就像中国网络安全水平在不断的追赶像美国这样的优势国家。在整个网络安全当中，确实像中美之间你争我赶，这个过程当中形成了高水平的这种竞争是比较难得的。但是对于很多一带一路海外的市场来说，他们就没有这样的机会。所以在这个过程当中，他们特别渴望能够获得这样的国家安全能力。那为什么是现在渴望？这两年为什么起来？大家可以看一下，现在在网络安全领域，它其实跟信息化紧密相关。这些海外国家如果说网络都没有，如果信息化没起来，如果没有相应的互联网的信息化，包括政企的发展，谈网络安全就是空中楼阁。那到现在为止，所有的国家都把数字化做一个重点。他们很清楚，数字化做不好，那肯定要落后的。另一方面，通过像美国暴露出来的很多文件，他们也看到如果搞数字化的同时不搞网络安全，那就相当于要被动挨打。所以在俄乌战争之后，这样的情况就非常明显。大家都发现搞数字化，如果是用别人的，是让你把命运交给了别人，所以这时候大家都希望构建自己安全可靠的数字脊柱，俄乌战争更加说明了这个问题。那既然看到了这个需求，从2018年之后，奇安信就一直在做海外业务，我们的海外业务也持续保持了高速的增长。我们做海外业务的既有商业的需求，也希望能够把我们中国的网络安全能力，向很多海外的国家进行输出，这个非常重要。从我们现在发展来看，2022年奇安信集团海外业务新签的订单相比去年就增长了百分之百。从市场方面看，我们的海外客户在原有的印尼、阿曼、阿尔及利亚、安哥拉等国政府和企业客户基础上，新增了埃及、缅甸、柬埔寨、埃塞俄比亚等国政府和企业客户，此外在欧洲和大洋洲个别发达国家，奇安信还参与了中资企业海外分支机构的网络安全建设项目。那从产品具体分类上来说，他们首先关心的是攻防检测。国家安全在出现网络间谍这样的事，他们就希望能够复制中国的经验。刚好奇安信这方面是中国最强的，他们愿意学习这样的经验。另一方面，他们整个国家，还有包括像重要企业政府的安全管理和运行，包括态势感知和指挥协调，也非常重要。他跟我们冬奥会，包括跟我们在各个国家部委，还有包括重要的一些机构构建的国家安全体系也非常类似。他们也希望能够在这里面复制中国的经验，尤其复制干过奥运会的厂商的模式。第三，他们对于像这种网络犯罪的打击，诈骗、赌博、传销，依然存在，而且是在这些国家真没办法。所以这时候为什么电子取证，还有包括像网络犯罪的这种追踪溯源的产品，非常受欢迎。问：公司对那未来现金流的展望是如何？
答：从前三季度来看，公司今年的款力度明显加大前三季度销售款31.19亿元，较去年同期的24.52亿元增长了27.19%，前三季度的收现比也提升至97.72%。Q3单季度经营性现金流净额由Q2的-5.20亿元收窄至-1.91亿元，同时也显著优于去年Q3同期-4.03亿元的水平。
从更长期来看，随着公司业务规模的不断高速增长，以及三大费用营收占比的不断下降，公司经营性现金流的情况将会越来越好。公司虽属高科技行业，但毕竟是ToB业务，收入确认和款有一定的周期性和滞后性，应收账款在营收中占一定比例是正常状态。我们的应收账款占营收的比例其实处于行业中等水平，并且应收账款的主要构成是一年期的应收账款，因此结构相对健康。同时，公司目前资产负债率仍处于一个相对较低的水平，因此，我认为完全不用为公司现金流情况担忧。问：请公司预计今年盈利情况如何，以及明年盈利情况的展望？
答：好，感谢您的问题，确实如您所说的盈利是大家都非常非常关心的一个问题，那前期的这个盈利只是客观的说，它主要的矛盾，是我们的营收规模没有到一定的体量上，而我们在为了迎接网络安全的这个大好的形式，我们做了一些提前的投入。比如说我们的研发平台，我们的销售网络等等。那么从今年年初，我们就觉得今年我们的销售规模肯定会上一个比较大的台阶，那么这样的话我们觉得在不影响我们整体战略布局的情况下，在费用端加强一些管控，就可能有实现盈利的可能。所以大家也看到了，我们今年在费用管控上已经做了一些工作，这个成效也非常明显。第二个就是营收端，大家看到我们前三季度营收是大概是增长近20%，到达了31个亿，同时毛利率达到61%。从吴总给大家展望，大家可以看到我们对于今年下半年还是信心满满，因为我们今年的军团制以及这个大客户方面确实有了一些打得非常好的基础。
因此完成全年的经营目标，我们觉得有挑战，但压力不大。从明年来看，奇安信的这个盈利问题主要是营收规模要上一个台阶，那么今年上一个台阶之后，明年在这样的一个政策鼓励的背景下，一定会上一个更大的台阶。问：公司未来产品的方向和布局？
答：数字化转型改变了客户的信息化环境，也带来的新的安全威胁和安全需求，保护对象从原来的云网端等基础设施延伸到了数据和应用，数据和应用类产品需求激增，我们数据安全产品收入也持续保持高增长，较去年同期增长超过45%。目前看，客户从购买标准产品开始转型购买解决方案，这些产品既包括了定制开发、多产品组合，也包括了产品+运行和产品+专业服务。从数据上看也比较明显，我们订单中标品与解决方案比例从去年的11.38增长到了11.88。
奇安信（688561）主营业务：向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务
奇安信2022三季报显示，公司主营收入31.92亿元，同比上升19.34%；归母净利润-11.25亿元，同比上升2.75%；扣非净利润-13.64亿元，同比下降6.12%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入12.24亿元，同比上升0.39%；单季度归母净利润-2.15亿元，同比上升8.32%；单季度扣非净利润-3.11亿元，同比上升1.63%；负债率31.33%，投资收益1.08亿元，财务费用918.14万元，毛利率61.17%。
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级24家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为88.07。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4939.17万，融资余额减少；融券净流入95.33万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奇安信（688561）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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