美能能源（001299）新股概览，10月18日开始网上申购

深市主板新股美能能源将于10月18日开始网上申购，申购代码为001299，中签号公布日为10月20日。

陕西美能清洁能源集团股份有限公司是一家富于创新和充满活力的专业燃气运营企业,是陕西省城市燃气热力协会常务理事单位。2015年12月,公司由原陕西美能燃气有限责任公司整体改制为股份制企业。企业总部位于古城西安,公司注册资本10510万元,主要从事城市燃气、压缩天然气加气站、液化天然气生产厂及加气站、煤制天然气的生产厂、输气管线的投资;燃气行业的咨询、培训、管理。公司自2002年开始进行燃气行业的投资,目前在陕西省内投资、建设、运营了凤翔、神木、韩城三地的城市天然气供气项目和多个CNG(LNG)加气站、加气母站等项目。同时,与中石油煤层气有限责任公司、渭南市城市投资集团有限公司共同出资设立了中石油渭南煤层气管输有限责任公司,建设了191.60公里的韩(韩城)-渭(渭南)-西(西安)煤层气长输管道项目,年输气能力达19.51亿立方米,进一步丰富和延伸了公司的燃气经营产业链。公司还参股投资了韩城浦发村镇银行,截止目前形成了拥有五家全资子公司和两家参股公司的集团企业。与时俱进,继往开来,美能燃气将围绕天然气产业链,立足陕西、面向全国,以资产管理为核心,全身心投入到天然气应用领域,以投资、控股、参股经营为手段,实现规模化扩张和高速发展,创造良好的社会效益和经济效益,努力将美能燃气建设成为具有较大影响力的一流燃气企业。公司主营业务为城镇燃气供应与销售;城镇气化工程、压缩天然气(CNG)加气站、液化天然气(LNG)生产厂、加气站及点供、煤制天然气的生产厂、输气(油)管线、地热能源及伴生气、充电站、加氢站、分布式能源、多能互补、清洁可再生能源、区域或集中供热(供冷、供电)、余热综合利用、区域能源中心(能源岛)项目的开发、投资、建设、运营和管理(限企业自有资产投资);常规能源与新能源以及节能环保项目的开发应用、综合利用、技术研究、信息咨询、技术推广;合同能源管理服务;天然气发电、地热发电、光伏发电、余热发电项目的开发和应用;能源项目规划、管理咨询、信息化应用与推广、系统内职(员)工培训与管理;工程建设及技术服务;以上行业或项目配套产品、工程材料、配套器具、配件及设备、设施的生产、销售、租赁、安装和运维服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为天然气供给端，产业链下游为CNG汽车用户、各类城镇燃气用户及相关企业。

客户集中度方面，报告期各期，公司天然气销售业务前五名客户占主营业务比重分别为14.06%、18.82%、18.45%；天然气设施设备安装业务前五名客户占主营业务比重分别为14.45%、21.74%、23.53%。

公司主要从事城镇燃气的输配与运营业务，所处行业为“城市燃气行业”。进入21世纪以来，随着我国经济的持续快速增长，城市化、工业化进程的加快，以及环保要求的提高对能源消费结构的影响，我国天然气消费量和产量快速增长，增幅远高于世界平均水平。2019年我国天然气产量1776亿立方米，同比增长9.90%；天然气消费量3073亿立方米，同比增长8.6%。经过近些年的持续快速发展以及国家政策的鼓励支持，天然气在我国能源消费总量中的占比发生了较为显著的变化，从2008年的3.70%上升至2019年的8.10%。

我国城市燃气行业的竞争格局体现为垄断与竞争并存的特征：一方面，城市燃气行业关系民生且投资大，初期大多由政府出资的地方国有天然气公司投资并独家运营，由于燃气管网等基础设施在特定区域内具有不可复制的自然垄断特性，因此地方国企背景的城市燃气企业凭借先发优势在特定的区域内占据相对垄断经营的地位。另一方面，在政策鼓励下市场竞争因素日趋增强。我国主要的城市燃气经营企业大致分为两大类：一是历史承袭下来的在本地区拥有燃气专营权的地方国企，如京、沪、津、渝、穗、蓉、深等地方国有燃气公司；二是跨区域经营的燃气运营商。同时，由于近年来政策的放开，民营城市燃气企业也崭露头角。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：新疆浩源、东方环宇、新疆火炬、佛燃能源

美能能源2022中报显示，公司主营收入2.89亿元，同比上升16.58%；归母净利润4673.45万元，同比下降12.07%；扣非净利润4488.15万元，同比下降12.73%；负债率30.73%，投资收益658.6万元，财务费用-319.08万元，毛利率22.65%。

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