群益证券：给予迈为股份增持评级，目标价位656.0元

群益证券(香港)有限公司沈嘉婕近期对迈为股份进行研究并发布了研究报告《公司多次获得大额订单，异质结投资有望加速推进，建议“买进”》，本报告对迈为股份给出增持评级，认为其目标价位为656.00元，当前股价为503.97元，预期上涨幅度为30.17%。

　　迈为股份(300751)
　　迈为股份与宝馨科技签订协议，迈为将为宝馨科技提供异质结整线设备，双方将在异质结专用设备、铜电镀等领域结成战略合作伙伴关系。
　　公司具备异质结电池整线制造能力，市占率行业第一。随着明年上半年银包铜浆料、130μm硅片等工艺逐步导入量产，我们认为异质结电池生产成本有望明显下降，进一步推动行业投资，公司作为设备龙头将显着受益。我们预计公司2022和2023年净利润至9.37亿元和15.48亿元，YOY分别为+45.8%和+65.2%，EPS分别为5.42元和8.95元，当前股价对应2022年和2023年PE分别为93倍和56倍，当前市场波动较大，建议逢低买进。
　　公司获得宝馨科技2GW异质结整线订单，9月已多次获得大额订单：9月25日，宝馨科技发布消息称，迈为股份将为其怀远高端新能源智能制造项目提供异质结整线设备（该项目规划2GWN型高效光伏异质结电池片和组件产能），并且双方将在异质结专用设备、铜电镀等领域结成战略合作伙伴关系。
　　9月以来，迈为已经签订多个异质结整线设备订单。根据公开消息，安徽华晟将向公司采购12条共7.2GW高效硅异质结太阳能电池生产线，采购总金额超过公司2021年收入的50%；此外，公司中标海润新能源3GW异质结产线，中标价格为3.72亿元/GW。根据不完全统计，公司今年已经获得18.2GW异质结太阳能电池整线设备订单（去年全年订单量为5.8GW），占行业总招标量的近90%，表明公司产品已得到业内广泛的认可。
　　公司异质结电池技术行业领先，正积极推动降本工艺落地：今年以来，多个光伏厂商开始加快推进异质结产线建设，包括华晟、爱康等等，今年异质结电池设备的总招标量有望达到30GW，较去年（约8GW）显着增长。目前异质结电池具有明显的转换效率优势，量产电池片效率有望达到25%以上，明显高于perc和topcon；迈为近期已研制出转换效率达26.41%的微晶异质结电池，该电池采用公司自主研制的设备（包括清洗制绒、PECVD、PVD等），体现了公司在异质结设备方面的技术实力。
　　目前制约异质结技术扩散的主要因素是较高的生产成本，但是通过减少银浆用量、薄片化等工艺，明年成本有望快速下降。公司正在尝试多条降本路线，如Q4公司将确定铜电镀的工艺和设备，明年上半年在客户端上中试线；公司在无主栅技术方面也有进展。公司作为整线设备龙头，正在积极推动降本工艺落地。
　　盈利预期：我们预计公司2022和2023年净利润至9.37亿元和15.48亿元，YOY分别为+45.8%和65.2%，EPS分别为5.42元和8.95元，当前股价对应2022年和2023年PE分别为93倍和56倍，当前市场波动较大，建议逢低买进。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.51亿，根据现价换算的预测PE为64.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为580.89。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迈为股份（300751）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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