赞宇科技：9月27日进行路演，景林资产管理有限公司、华夏基金等7家机构参与

2022年9月27日赞宇科技（002637）发布公告称公司于2022年9月27日进行路演，景林资产管理有限公司周轶祺、华夏基金周天翎、海创(上海)私募基金管理有限公司祝仲宽、合金资本董尧森、鑫元基金刘义涛、野村东方国际证券有限公司吴刚祥、国海证券陈雨参与。

具体内容如下：

问：国内表面活性剂和油脂化学品行业情况？

答：近些年随着国内安全环保管控越来越严，一方面不规范的产能逐渐关停，另一方面头部企业不断扩产，国内磺化表面活性剂集中度保持较高水平，公司磺化表活产能国内占比接近30%，行业前5企业产能合计占比约71.6%。前三企业为赞宇科技、桐智系、丽臣实业。国内油脂化学品行业同样保持较高的集中度，公司油脂化学品总产能国内占比约为33%。前三企业为赞宇科技、丰益国际、泰柯棕化（张家港）。

问：公司的优势体现在哪些方面？

答：公司是由科研院所转制而来，是国家高新技术企业，承继了原科研院所较强的专业研发力量，设有中国轻工业磺化表面活性剂工程技术研究中心、浙江省表面活性剂重点企业研究院等。公司在表面活性剂及油脂化学品两大细分领域，积极发挥省重点企业研究院和重点实验室的平台优势，科研创新及成果产业化能力在行业中处于领先水平；公司结合销售渠道和物流运输等因素，进行了全国性生产基地合理布局，客户交付能力及运输成本控制方面具有明显优势。

问：公司2022年上半年的经营情况？

答：2022年上半年，公司实现营业收入61.03亿元，较上年同期增长21.95%；实现归属于上市公司净利润3.10亿元，较上年同期下降29.35%。上半年表活业务毛利率7.76%，油化业务毛利率12.10%。油化业务的毛利率比较稳定。表活业务受原材料价格剧烈波动，短期产品价格暴跌，对毛利影响较大。公司发挥龙头企业的优势，通过不断提升产品的附加值、优化产品结构、工艺改进、新建产能有序释放等，充分利用国内基地布局优势及海外工厂的成本优势，在市场需求整体萎缩的情况下，公司市场占有率仍在增长，综合竞争力仍存在。

问：如何防范原材料价格波动风险？

答：公司针对使用量最大的主要原材料，采取了“多点持续跟踪、综合最优采购”的策略，即根据起始原材料与中间产品价格波动存在的不同步相关的特点，持续跟踪起始原材料与中间原料（如脂肪醇、脂肪醇聚氧乙烯醚）的价格变动趋势，确定最优的采购策略。同时公司通过开展套期保值，头寸管理、下游客户来料加工模式等方式来降低原材料价格波动对公司利润的影响。

问：公司的库存周期？

答：公司正常库存净头寸1-2个月，库存净头寸在5-10万吨。近期价格波动较大，通过库存控制、销售锁定、来料等方式管理。公司采取加权平均成本出库，库存会累计滚动超过1个月，形成剪刀差。

问：公司洗护用品OEM在建项目的建设情况？

答：目前江苏镇江有年产能10万吨液体洗涤剂OEM生产线，另公司在河南鹤壁、四川眉山、河北沧州规划有日化洗涤产品OEM项目，规划年产能150万吨。河南鹤壁“赞宇科技中原日化生态产业园项目”50万吨洗护用品生产装置目前稳步推进，洗衣粉已试车成功。四川眉山OEM项目前期设计、能评、环评、安评已完成，目前钻探工作、土地平整已开始，建设周期约12个月。河北沧州OEM项目前期设计工作在积极推进中。

问：公司未来的战略规划？

答：公司在中长期战略上，坚持聚焦主业，做精做强做大主业，充分发挥公司在表面活性剂和油脂化学品领域龙头企业的优势，加速延伸至日化消费品领域（洗护用品OEM），进一步提高客户粘性，巩固市场份额，使其成为公司新的业绩增长点。同时，切实做好安环管理和节能减排，降低生产成本，持续提升公司综合竞争力。到2022年底，实现“专注主业，三年再造一个赞宇”的战略目标，将公司建设成为国内一流企业、世界优秀企业。

赞宇科技（002637）主营业务：表面活性剂和油脂化学品研发、生产和销售

赞宇科技2022中报显示，公司主营收入61.03亿元，同比上升21.95%；归母净利润3.1亿元，同比下降29.35%；扣非净利润2.86亿元，同比下降31.69%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入32.03亿元，同比上升29.53%；单季度归母净利润1.45亿元，同比下降43.67%；单季度扣非净利润1.32亿元，同比下降45.11%；负债率54.89%，投资收益406.74万元，财务费用2925.5万元，毛利率10.78%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，赞宇科技（002637）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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