加加食品：9月27日接受机构调研，天风证券、国海证券等5家机构参与

2022年9月27日加加食品（002650）发布公告称公司于2022年9月27日接受机构调研，天风证券吴文德 赵婕、国海证券曹阳、西南证券李架、泉汐投资顾芸芝、安克创新曾旖参与。

具体内容如下：

问：公司目前回购的进度怎么样了？还会继续回购吗？回购的股份是如何规划的？

答：截至 2022 年 9 月 22 日，公司通过购专用证券账户以集中竞价方式累计购股份数量为 36,050,276 股，约占公司总股本 1,152,000,000 股的 3.13%，最高成交价为 6.29 元 /股，最低价为 4.02 元 /股，成交总金额为 160,784,812.02 元（含交易费用）。 公司在去年 12 月 18 日公告了《关于购公司股份方案》，明确了购的股份用于实施员工持股计划或股权激励，购资金总额不低于人民币 20,000 万元（含本数），且不超过人民币 30,000 万元（含本数），购股份的实施期限自董事会审议通过购股份方案之日起 12 个月以内。公司后续会根据公司的业务及资金安排，按照《购公司股份方案》持续推进实施。

问：目前影响公司毛利率的主要原因是什么？后续将如何应对原材料上涨带来的成本端压力？

答：受疫情及俄乌冲突等因素影响，公司整体增长放缓，虽然公司去年 11 月份上调了部分产品售价，但因价格调整的滞后及调整幅度的因素影响，不能完全覆盖原材料成本的上涨，导致公司毛利率下降。

为了应对成本端的压力，公司针对性做了相应的规划和调整1）产品重心向高毛利方向倾斜；2）组织架构更加趋向扁平和高效；3）渠道方面多种创新模式，多元化布局；4）多措并举控制成本，通过提高生产效率、节能降耗等持续挖潜成本效益。

问：目前公司线上的销售平台有哪些？线上销售毛利率波动较大的原因是什么？以及后期公司的销售模式是如何规划的？

答：公司目前线上在售平台有天猫、京东、苏宁、拼多多、快手小店、抖音抖店等。公司今年半年度线上的营收增幅较大，主要是前期线上销售的基数相对不是很高，线上销售利润空间会因为产品、体量等不同有一定的波动。

公司主要发力点还是在传统渠道，销售模式后期会根据市场情况，做针对性的调整，以适应线上、线下不同的销售渠道模式。

问：公司半年度财务报表中，应收账款与一季度的相比变动幅度较大的原因是什么？

答：主要是因为公司通过抵押获得了银行授信以及应收利息未到期，具体情况在我们的半年度报告中也有做相应说明。

问：上半年经销商减少的原因是什么？

答：从去年开始，我们在经销商方面做了一些工作，招商工作方面更加注重经销商质量的考量。公司今后会依旧坚持从产品质量、提高服务、创新合作模式等方面，吸引更多优质的经销商。

问：公司三季度的经营情况怎么样？

答：公司从去年开始一直在做相应的布局和调整，目前主要发力点还是在传统渠道，同时寻求多元化发展，争取在新零售、餐饮渠道有所突破，希望能在稳住传统渠道的同时做好增量市场。具体经营情况，敬请关注公司的定期报告。

问：公司目前在销售端的模式是怎样的？

答：公司销售模式总的来说有以下几个方面1）公司的主要发力点还是在传统渠道，同时寻求多元化发展，争取在新零售、餐饮渠道有所突破；2）产品布局还是以中高端为主，加强高毛利产品的销售及占比；3）业务人员考核会更加侧重增量激励。

加加食品（002650）主营业务：酱油、食用植物油和其他调味品的研发、生产和销售。

加加食品2022中报显示，公司主营收入9.43亿元，同比上升12.02%；归母净利润315.39万元，同比下降83.47%；扣非净利润-217.2万元，同比下降115.51%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.28亿元，同比上升28.77%；单季度归母净利润219.22万元，同比上升108.96%；单季度扣非净利润-308.73万元，同比上升87.9%；负债率10.75%，投资收益159.64万元，财务费用-247.97万元，毛利率19.52%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，加加食品（002650）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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