徐彦的大成弘远回报一年持有混合A（015564）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

徐彦在担任大成策略回报混合（090007）基金经理的任职期间累计任职回报150.89%，平均年化收益率为16.98%。期间重仓股调仓次数共有94次，其中盈利次数为64次，胜率为68.09%；翻倍级别收益有3次，翻倍率为3.19%。

以下为徐彦所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、中国联通（600050）翻倍案例：

徐彦管理的大成竞争优势混合基金在14年2季度买入中国联通，在持有1年又0个季度后在15年2季度卖出。持有期间的估算收益率为174.42%，持有期间中国联通在2014年到2015年的年报营业总收入降幅为3.99%。

2、蓝色光标（300058）调仓案例：

徐彦管理的大成策略回报混合基金在13年1季度买入蓝色光标，在持有3个季度后在13年4季度卖出。持有期间的估算收益率为95.04%，持有期间蓝色光标在2012年到2013年的年报归属净利润增幅达85.56%。

3、史丹利（002588）调仓案例：

徐彦管理的大成竞争优势混合基金在18年1季度买入史丹利，在持有1年又3个季度后在19年4季度卖出。持有期间的估算收益率为-41.86%，持有期间史丹利在2018年到2019年的年报营业总收入增幅达1.54%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理徐彦的阿尔法能力很强，我们给予大成弘远回报一年持有混合A（015564）基金“买入”评级。

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