达实智能：8月23日接受机构调研，前海万利基金、融脉资产等13家机构参与

2022年8月24日达实智能（002421）发布公告称公司于2022年8月23日接受机构调研，前海万利基金、融脉资产、宏商控股投资、广东京兆系集团、鸿烨资本、高铂投资、赛硕基金、申优基金、富唐资产、申万宏源证券、华银金融、小忠资本、平安银行深圳分行投行部参与。

具体内容如下：

问：定增到哪一步了？未来如何计划？

答：公司于 2022 年 5 月 31 日召开第七届董事会第十九次会议，于2022 年 6 月 16 日召开 2022 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司符合非公开发行 股股票条件的议案》及相关文件，2022 年 8 月5 日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号221818），2022 年 8 月 19日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（221818 号），目前正在准备一次反馈意见复资料。顺利的话，发行窗口应该在年底或明年初，具体时间需要看证监会的审批进度。

本次定增一方面公司为了加大自主产品的研发力度，提高整体竞争力；另一方面希望引入一些产业投资者，与公司深度捆绑，共同提升公司业绩，合作共赢。

问：公司各业务产品占比大约多少？

答：达实智能基于云边协同的实时数据处理技术，为用户提供自主研发的物联网平台产品、边缘控制产品和终端应用产品，并提供以自主产品为核心的设备设施和空间场景智能化整体解决方案。产品及解决方案广泛应用于建筑楼宇、医院、城市轨道交通、数据中心、企业园区等多个市场领域。目前公司以解决方案业务为主，并不断提升自身产品及服务占比。截至 2022 年 6 月 30 日，公司解决方案业务占比 84.13%，较去年同期下降 6.52%，产品及服务占比 9.25%，较去年同期大幅增加 37.56%，其他占比 6.62%，主要为租金收入。从各个细分市场来看，上半年来自建筑楼宇和智慧医院的业务收入基本持平，合计占比 60%，轨道交通次之，占比 20%，数据中心约占 10%，其他业务占比 10%。

问：目前公司应用智能化最多的场景是智慧楼宇，达实在做这种业务的时候是谁对接呢？

答：以建筑楼宇为例，达实主要对接业主单位和设计院，在设计阶段介入更有助于公司将用户需求与设计院做充分沟通，便于后期智能化业务的开展。深圳地区将土建和智能化分开招标，且采用评定分离的方式，对达实来说是非常有利的。

以智慧医院为例，目前医院最大的业务是手术室，达实久信的市场占有率近些年一直处于国内领先地位。但是过去几年政策的变化使得医院建设管理的主体发生了变革，达实久信传统的净化手术室业务由总包变成了分包，土建总包遵循低价中标原则，大幅压低毛利，致使达实久信业绩下滑。达实久信改变应对策略，不再追求规模的扩张，而是挑选可以自己主导需求的医院；除了提供传统净化业务外，将重点放到精益化手术室管理系统，针对数字化手术室业务积极开辟新市场。

问：达实对旧楼宇的智能化改造业务能力如何？

答：旧楼宇的智能化改造在传统上相比于新楼宇存在难度，达实正在研发的基于空间场景的新一代智能化系统创新解决方案将会促进达实在存量市场的开拓。传统方案中，空间场景由众多子系统构成，每一个子系统建设采用的是垂直烟囱式的系统架构，一是布线复杂、施工难度大，二是发生问题很难找到原因。达实探索的新一代智能化系统创新解决方案，将大楼划分成若干空间场景，基于达实自主研发的空间场景控制器，作为边缘计算中心，连接和控制小空间内的各类终端产品，通过空间场景交互屏实现各类场景模式的切换。目前已经在金蝶等企业做了小范围的试点，这种小范围试点是最具有挑战难度的，这意味着达实需要控制合理的成本、考虑改造的可能性。旧楼宇改造项目的难点不是技术路线问题，而是业务模式的规模化复制问题。达实在考虑借鉴其他公司云平台业务的思路，设置一套标准化流程，减少改造成本投入。

问：达实大厦的贷款余额还有多少？

答：达实大厦建设总投资 11 亿，长期借款 75000 万元，贷款期限15 年，截止至 2022 年 6 月 30 日，借款余额为 72,464.25 万元。大厦在报表中采用成本法估值，近 9 亿元，每年租金 1.5亿左右，带来稳定的现金流。

问：恒大相关业务在达实的总业务占比近 10%，为何与恒大有长期稳定的合作关系？恒大的业务模式能不能复制给其他地产公司？

答：恒大是公司智慧社区事业部的一个大客户，该事业部过去在公司收入占比约 15%，其中来自于恒大的收入占比近 10%，受此影响 2021年计提了大额资产减值。

社区智能化业务特点是体量很大但是相对零散，单一的百万级的小项目分散在全国各地。因与恒大合作时间较久，达实对恒大的各个社区的智能化已经配套形成了标准化方案，效率及利润均可保证；同时达实专业的售前售后服务也能满足恒大的需求，因此获得了恒大住宅项目约 50%的订单额。目前在做的恒大部分复工复产的项目均以现金方式结算，不再接受商票，已有小部分款。

目前该事业部将业务重心转向优质的央企国企地产公司，如华润、保利等，恒大的标准化模式在这类公司的业务上依然可以适用。

问：前阵子看到达实久信入选江苏省专精特新“小巨人”名单，是否有分拆到北交所上市的计划？

答：暂无分拆到北交所上市的计划。

达实智能主营业务：主要从事建筑智能化及建筑节能服务,包括建筑智能化及建筑节能方案咨询、规划设计、定制开发、设备提供、施工管理、系统集成及增值服务。

达实智能2022中报显示，公司主营收入14.6亿元，同比下降4.34%；归母净利润8876.81万元，同比下降45.5%；扣非净利润7473.11万元，同比下降47.41%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8.35亿元，同比下降8.13%；单季度归母净利润7577.46万元，同比下降31.43%；单季度扣非净利润6712.88万元，同比下降30.92%；负债率67.54%，投资收益18.81万元，财务费用3177.08万元，毛利率28.68%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1236.64万，融资余额增加；融券净流入423.36万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，达实智能（002421）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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