2022年8月23日晶瑞电材（300655）发布公告称公司于2022年8月16日接受机构调研，民生证券方竞 张文雨 李萌 刘文轩 石俊烨 李聪、国联证券王海、银叶投资崔健、尚雅投资韩红成、翀云投资邹臣、首善财富张智珑、华宸未来沙正江、和聚投资邱颖、涌乐投资杨润泽、爱晖投资赵见、致顺投资朱贺凯、十溢投资刘利杰、东方证券朱凌昊、汇华理财于宏杰、广银理财钟臻、上海慧琛私募基金王煜明、上海环懿私募基金周平华、立翎私募基金王嘉、恒越基金高楠、国华人寿易景明、泰山保险张东华、中邮人寿保险朱战宇、中国人寿资管王风云、东北证券胡嘉祥、中国人保资管刘洋、太平洋保险资管王磊、珩生资管(上海)郭雷雨、兴业银行资管曹子寒、深圳望正资管马力、上海于翼资管张亚辉、上海趣时资管张宏云、上海璞远资管张人、国睿汇鑫资管乔迁、华宝信托顾宝成、农银汇理基金刘攀、三峡资本控股孟舒豪、国泰证券投资信托蔡欣达、上海潼骁投资辛政先、上海融启投资吴雨静、上海明河投资姜宇帆、上海聆泽投资翟云龙、上海理石投资周理、上海季胜投资刘青林、上海阜盈投资潘励、上海大威德投资张亚北、九泰基金赵万隆 刘源 李东 谭邵杰 张丰、上海从容投资茅珈恺、上海长见投资刘志敏、上海辰翔投资白晗、华西银峰投资唐英培、杭州凯昇投资肖力源、北京凯读投资肖蒙蒙、深圳展博投资肖斌、南部投资集团沈永春、棕榈湾投资巩显峰、星石投资徐星宇、国泰基金饶玉涵 曾攀水 高亮、寻常投资傅宇 姜荷泽 孙涛、玄卜投资雷刚、Runzhou Investment朱兮宇、China AMCJustin Zhang、Cathay SiteSean SHIH、Willing CapitalDevin Hou、Horizon AssetYang Yang、ExoduspointMarco Lam、AGICatherine chan、UBSYongwei LAI Bin Shi Sabrina Wan Ryan Lau Catherine Chen Elvin Liu、广发基金陈甄璞 侯跃隆、gsamChristine pu、Spathiphy CapitalCloud zhong、HVCK T、Maple-Brown AbbottMatthew Li、Pleiad AdvisorsSimon Sun、PICCBen Zhang、Excel Investment (HK) LimitedAmy Zhang、UBSSMatilda Wu、longrisingwu yuzhe 孙金成、Golden Nest CapitalMaDi、安信基金方彬、eastspringKieron poon、RRJ CapitalChristine Chen、Allianz Global InvestorsJason Hsu、Binyuan CapitalRocky Luo、polunin capital partnersJing huang、Hel Ved CapitalDaniel Guo charlie chai、HILLVIEW FUNDTIANYA HU、massaveYisha zhou、AtlantisChris Zhang、PAGEmily Zou、东方基金梁忻、China Asset Management Hong Kong LimitedJie Mei、Schroder Investment Mangement Limited谢恒、UBS Asset MgmtBin Shi、南华基金刘斐、申万宏源证券秦庆 耿玮笙 武斌 陈旻、华宝基金孙鸾、东吴基金张浩佳、东海基金杨红、中金基金汪洋、中邮基金陈子龙、中银基金王晓彦、长安基金刘嘉 张云凯、银华基金陈晓雅、信诚基金刘宏毅、睿远基金朱璘、中金公司江磊 关尔佳 林晗 徐奕晨、鹏华基金王威、博时基金王晓冬、蜂巢基金王泷皓、惠升基金王矗 彭柏文、中欧基金李波、鑫元基金陆杨、中银证券余嫄嫄 李熹凌 徐中良、光大证券王凌涛 李伟臻 周家诺 何君 杨绍辉、开源证券刘翔 罗通 曹龙斌 何君、华鑫证券毛正 徐鹏 周文龙 刘煜 赵心怡、安信证券马良 郭旺 朱思、华安证券胡杨、浙商证券厉秋迪 何昊 陈姗姗、国泰君安证券高远、中信建投证券徐博、野村东方国际证券方靖、西南证券刘淑娴、招商证券魏明、群益证券投资信托洪玉婷、中科沃土基金黄艺明、前海联合基金胡毅发、国信证券胡剑 周靖翔、华夏基金常亚桥 胡斌 佟巍、嘉实基金端时立 谢泽林 孟丽婷、富国基金于江勇 沈衡、兴合基金候吉冉、易方达基金倪春尧、华泰柏瑞基金陆从珍、申万菱信基金许维伦、上投摩根基金卢达、圆信永丰基金马红丽、汇丰晋信基金许廷全、中泰证券徐嘉诚、前海开源基金章俊、浦银安盛基金郑敏宏、中信保诚基金杨柳青、华富基金孙浩然、德邦基金李薇依、湘财基金朱光灵、天弘基金刘智超、诺德基金周建胜、恒生前海基金李峥嵘、汇安基金杨坤河 张昆、中信证券郭羽、深圳尚道投资基金王志飞、富荣基金黄祥斌、易米基金杨臻、博道基金龚耀民 王伟淼、武汉证国私募基金陈阜东、长江养老保险王炎、平安养老保险蓝逸翔、太平养老保险刘伟刚、亚太财产保险韩慧、横琴人寿保险冯飞洋、平安证券张晶 付强、和谐健康保险万冬、泰康资管陈增博、华泰资管刘子渊、华安资管王晶、大家资管胡筱、国金资管姜喜旻、贝龙资管郜全亮、中新融创资管邵晶鑫、中融国际信托赵晓媛、北京国有资本运营管理翁骋、南京证券李栋、西藏瑞华资本章礼英、华安资产李阳、同犇资本李明、红杉资本qinyi xia、韶夏资本张祈玉 魏清阳、红土创新栾小明、天虫资本岳鹏、磐耀资产葛立法、磐厚资本孟庆锋、杭州银行刘艾珠参与。
具体内容如下：
问：2022 年上半年公司各类产品营业收入和毛利率情况？
答：公司高纯化学品实现营业收入 2.16 亿元，毛利率为 21.41%；光刻胶及配套材料实现营业收入 1.38 亿元，毛利率为 41.82%；功能配方材料实现营业收入 0.09 亿元，毛利率为 28.78%；锂电池材料实现营业收入 2.51 亿元，毛利率为 18.49%；医药中间体材料实现营业收入 0.74 亿元，毛利率为 5.80%；预电子级材料实现营业收入 0.26 亿元，毛利率为 17.80%；其他类产品（GBL、工业硫酸、副产三氧化硫、蒸汽等）实现营业收入2.29亿元，毛利率为22.26%。
问：2022 年上半年公司业绩变动情况？
答：（1）2022 年上半年公司实现营业收入 94,276.11 万元，同比增长 9.25%，归属于上市公司股东的净利润 8,280.96 万元，同比下降 28.09%。
（2）净利润同比下滑的主要原因有①2021 年上半年，子公司投资的森松国际在港股上市，形成公允价值变动损益 7,308.75 万元人民币，而今年上半年森松国际及公司其他投资形成的公允价值变动损益为-420.29 万元人民币（主要系森松国际股价较年初下降较多），直接影响了本期净利润。②2022年一季度以来苏州、上海等多地陆续爆发新冠疫情，对公司的销售、物流造成了一定的影响。（3）总体来看，经过全体人员的努力，公司克服了多重困难，保证了主要客户的产品供应，实现了营业收入的同比增长，如剔除非经常性损益的影响，公司今年上半年实现的扣非净利润 8,041 万元，同比增加 46.06%；除锂电池材料外，其他主要业务板块的营业收入、毛利率均实现了同比增长。问：从长期来看，公司毛利率情况如何？
答：毛利率受多重因素的影响，比如市场竞争、行业状况、产品生命周期、产品成本等，公司将根据行业发展特点，结合自身业务发展及下游客户需求情况，及时调整产品结构，控制产品成本，尽量做到价格传导，以客户为中心，既服务好客户，又能保持公司合理毛利率，获得持续稳定发展。
问：公司 KrF 光刻胶、ArF 光刻胶的研发进展？
答：公司子公司苏州瑞红的光刻胶品类齐全，经过三十年积累，拥有负型光刻胶系列、宽谱正胶系列、g 线系列、i线光刻胶系列、KrF 光刻胶系列等数十个产品线。rF（193nm 深紫外）光刻胶的研发工作有序开展中，为适应行业现状带来的发展机遇，持续在设备投入、人才引进等方面加大投入。KrF（248nm 深紫外）光刻胶产品分辨率达到了 0.25~0.13μm 的技术要求，已通过部分重要客户测试，KrF 光刻胶生产及测试线已经基本建成，设备正在安装调试中，预计今年批量供货。
问：公司 KrF 光刻胶、ArF 光刻胶的产能规划情况？
答：公司 KrF 光刻胶生产线已基本建成，目前产能符合市场需求，未来将根据下游客户的需求、公司战略发展需要制定产能规划；rF 产能已有初步规划，目前正着力于项目前期的各项准备，即将开始建设和实施。
问：公司光刻胶原材料的对外依赖程度？
答：公司目前光刻胶原材料如树脂等以进口为主，未来对于高端光刻胶产品，公司力争通过自主研发、与研究机构或院校共同合作、和国内供应商合作等方式逐步提高原材料的自主可控水平。
问：公司光刻胶配套材料主要包括哪些产品？
答：公司光刻胶配套材料主要包括显影液、剥离液、清洗剂、增粘剂等产品。
问：2022 年上半年，公司高纯化学材料方面的情况？
答：2022 年上半年，公司高纯化学品实现营业收入 21,567.70 万元，较上年同期增长 53.73%，毛利率为 21.41%，同比提升 6.17 个百分点。其中公司高纯双氧水实现营业收入 10,494.92 万元，同比增长 84.42%，销量同比增长75.35%；公司高纯硫酸顺利通车并对外销售，实现了零的突破。
问：公司锂电池材料销售收入下降的原因？
答：公司锂电池材料主要产品包括 NMP 和锂电池粘结剂等，2022 年上半年，公司锂电池材料实现收入 25,093.92 万元，较上年同期下降 17.14%，同比下降的原因主要系公司锂电池粘结剂销售收入下降，锂电池材料核心产品NMP 实现收入 23,537.24 万元，同比增长 14.51%。
问：“年产 2 万吨γ-丁内酯、10 万吨电子级 N-甲基吡咯烷酮、2 万吨 N-甲基吡咯烷酮回收再生项目”对公司的影响？
答：根据公司战略发展规划，公司孙公司渭南美特瑞拟筹建年产 2 万吨 γ-丁内酯、10 万吨电子级 N-甲基吡咯烷酮、2 万吨 N-甲基吡咯烷酮收再生项目，项目将分两期实施，每期建设获批产能的 50%。此次扩产有利于公司进一步扩大产品产能，缓解市场供应短缺问题，巩固公司的行业竞争地位，更好地满足客户及下游市场需求，扩大公司产品市场份额，增强公司的盈利能力，促进公司长远发展。该项目建成后，公司 NMP 产能大幅提升，有望给公司经营业绩带来积极影响。
问：公司锂电池材料 NMP 目前价格情况？
答：公司 NMP 产品的定价一般采用“主要原材料成本+制造成本+合理利润”的定价模式，议价空间会受客户对产品和技术要求的难易程度、上游原材料的波动程度等因素影响。目前 NMP 价格及其主要原材料 BDO 价格相对于年初的价格有一定幅度的下降，正在逐步企稳。公司将及时关注原材料的波动情况，尽量维持 NMP 产品的毛利率稳定。
问：公司产品分类增加了医药中间体材料，具体有哪些产品？
答：公司医药中间体材料主要包括γ-丁内酯（GBL）和α-吡咯烷酮（2-P）；
问：公司目前主要在建项目的进展情况如何？
答：控股子公司阳恒化工超大规模集成电路用半导体级高纯硫酸（二期）6万吨项目目前正在积极建设中，订购的主要设备相关厂商正在积极生产；全资子公司眉山晶瑞 1200 吨集成电路关键电子材料项目目前还在积极建设，设备正在安装、调试；全资孙公司渭南美特瑞 GBL、NMP 及 NMP 收、导电浆项目已经开工建设；参股子公司湖北晶瑞微电子材料项目（设计产能18.5 万吨）一期已建成，将逐步释放产能。
问：公司变更法定代表人原因是什么？
答：公司根据实际情况并结合安环部门的相关法律法规，修订了《公司章程》。《公司章程》修订前，董事长为公司的法定代表人，《公司章程》修订后，总经理为公司的法定代表人。公司目前已取得由苏州市市场监督管理局换发的《营业执照》，公司法定代表人由董事长李勍先生变更为总经理薛利新先生（具有化工相关背景）。变更完成后，李勍先生仍担任公司董事长、非独立董事。
晶瑞电材主营业务：围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向,主导产品包括光刻胶及配套材料、超净高纯化学品、锂电池材料和基础化工材料等,广泛应用于半导体、新能源等行业,主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节
晶瑞电材2022中报显示，公司主营收入9.43亿元，同比上升9.25%；归母净利润8280.96万元，同比下降28.09%；扣非净利润8041.0万元，同比上升46.06%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.92亿元，同比上升6.92%；单季度归母净利润5084.13万元，同比下降44.82%；单季度扣非净利润4678.23万元，同比上升37.07%；负债率38.7%，投资收益359.05万元，财务费用966.0万元，毛利率22.55%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.5。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶瑞电材（300655）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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