2022年8月22日迈瑞医疗（300760）发布公告称公司于2022年8月22日召开业绩说明会，Aberdeen Asset Management PLC、合煦智远基金管理有限公司、聚劲投资、聚鸣投资、君和资本、Infore Capital Management (Hong Kong) Company Limited、Ishana Capital Limited、Janchor Partners Limited、JP Morgan、JP Morgan Asset Management、Kadensa Capital Ltd、Kaison Asset Management Group、和谐汇一资产管理有限公司、Lake Bleu Capital (Hong Kong) Limited、Lazard Asset Management、LMR、Lombard Group、Long River Global Equity Fund、Manulife、Marshall Wace、MassAve Global、MH Capital、Miura Global Management、河清投资管理有限公司、Morgan Stanley、MSIM、Neuberger Berman、Ninety One、Nomura、Norges Bank Investment Management、Open Door Investment Management Group、Opera Limited、OrbiMed Advisors LLC、Overlook Investments、鹤禧投资管理有限公司、Oxbow Capital Management (HK) Limited、Perseverance Asset Management L.L.P、PineBridge Group、PinPoint Group、Point72 Asset Management、Polymer Capital Management (HK) Limited、Power Pacific Coporation Limited、Prime Capital、Principal Global Investors Group、Prudence Group、恒生前海基金管理有限公司、Putnam、Sage Partners 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具体内容如下：
问：在全球经济不景气、国内疫情局势不明朗的大环境下，作为国产医疗器械龙头企业，请如何判断接下来医疗器械行业的发展趋势和公司的业绩表现？2025 年之后公司如何继续保持高速增长？
答：虽然新冠疫情、地缘政治关系等对全球经济造成了冲击，同时国内疫情也影响了医院的采购和基建进度，但公司上半年依旧完成了既定的业绩增长目标，这也彰显了公司多产线、全球化布局下的风险抵抗能力。不仅完成了总体目标，而且还在新基建赢单和海外高端突破方面取得了可喜的成绩。
展望未来，虽然宏观环境存在一定的挑战，但同时存在着巨大的发展机遇。医疗开支紧张、医院缺钱现在是全球的一个普遍现象，但就诊的需求量仍将平稳增长，同时以中国为首的医疗新基建给行业带来了更大的增量，全球医疗器械行业未来仍将稳步增长，中国和发展中国家将持续高增长。在抗疫新常态下，海外就诊量已经恢复到疫情前的水平，医院对于采购性价比的要求对比疫情前有明显提升，同样美元强势也影响了经销商的短期经济能力。针对这种现状，除了向客户提供高性价比、高品质的产品解决方案以外，公司也在通过多种渠道来协助客户解决资金问题，同时也加速了公司在海外市场的高端突破，未来发展中国家的增速将长期引领。国内方面，疫情的爆发使得我们对医疗卫生领域投入的重视到了前所未有的高度，因此医疗新基建未来几年都将维持高景气度，再加上进口替代的时代趋势，公司在中国市场仍有大量的增长机遇。根据公司今年推出的员工持股计划草案，其中的业绩考核目标为 2022-2024 年每年归母净利润实现不低于 20%的增长。同时，公司也提出了 5-10年进入全球医疗器械前二十强的目标。展望更长远的未来，在进入全球前二十的目标实现之后，公司还有突破前十的目标。为了实现这些目标，公司要做的就是吸取迈瑞和同业公司历史上的成功经验，做到扬长避短。例如，坚持自主研发创新、掌握核心底层技术，吸收全球管理经验和吸引高端研发人才，保持管理团队奋发向上的斗志，聚焦核心竞争力，不偏离、有节奏地扩大市场版图等等。医疗的需求无论在任何经济环境下都存在，而人口老龄化加速也将衍生出更多的医疗需求，因此医疗器械市场未来将长期增长。而公司要做的就是把产品做好，这样最后才能得到市场的认可和业绩的增长。问：请二季度海外市场的增速出现了明显反弹的原因是什么，另外还请介绍上半年海外高端客户突破的进展情况？
答：受到 2021 年一季度海外发展中国家疫情和欧洲医疗补短板带来基数压力的影响，今年一季度海外市场同比仅个位数增长。但进入二季度以来基数压力已显著缓解，同时海外抗疫新常态下医院的门诊量、住院量、手术量均得到了完全恢复，因此 IVD 试剂、超声、麻醉机等常规业务实现了显著复苏，使得二季度海外市场增长接近 30%，其中发展中国家的增速也反弹至40%以上。
虽然新冠疫情和海外复杂多变的地缘局势都对一些国家的经济形势造成了压力，但迈瑞抓住了这其中的发展机遇，以性能优、质量好、高性价比的产品解决方案为基础，以日益成熟的海外本地化团队和持续提升的品牌影响力为工具，2020 年以来公司在海外市场全面开启了高端客户突破的进程。今年上半年，公司在国际市场突破超过 400 家全新高端客户，另外还有接近400 家已有高端客户实现横向突破。在发展中国家，公司上半年突破了超过300 家全新高端客户，除此以外，还有接近 300 家已有高端客户实现了更多产品的横向突破。以印度市场的高端突破为例，公司通过在印度医疗市场十几年的耕耘和发展，营销网络、服务体系及本地平台得到了持续不断的深化，逐渐获得市场和客户的信任与认可。在印度的一所顶尖公立医学大学及教学医院集团中，公司开始从单产品向多产品解决方案突破，包括高端监护、麻醉工作站、呼吸机、除颤仪等产品。2022 年，在该集团一家新建医院中进一步突破高端呼吸机 SV600。目前，迈瑞装机已经覆盖该集团一半以上的医院，包括德里、中央邦、北方邦等多个城邦。该教学医院集团的突破意味着公司产品和服务已经获得了印度顶尖水平医疗机构的认可，显著提高了迈瑞品牌在该市场的知名度，为公司未来可持续的高端突破提供了标杆型的样板。问：资本市场对 IVD 集采始终有所担忧，因此 IVD 业务出海成为了一个很重要的发展方向，还请介绍上半年国际 IVD 业务的拓展情况，包括海外高端客户突破的突破情况？
答：成为全球化发展的医疗器械公司一直是迈瑞坚定不移的战略目标，而体外诊断业务的国际化拓展是实现这一目标的重要任务。得益于海外常规试剂消耗的全面复苏，上半年国际 IVD 产线增长接近 60%，其中国际化学发光增长超过 70%，单二季度增长甚至接近翻番。上半年，公司 IVD 业务在国际市场突破了超过 150 家全新高端实验室，除此以外，还有接近 100 家已有高端实验室实现了更多产品的横向突破，突破的客户包括意大利圣马特奥综合医院、塞尔维亚国家中心教学医院、罗马尼亚特尔古穆列什教学医院等。
从具体案例来看，在波兰第一大私立连锁实验室，通过了解到该实验室存在检测通量不足、手工推片和染片以及成本控制等方面的问题之后，公司迅速匹配了对应的产品解决方案，并实现了血球流水线、推片机、阅片机等全线血球产品的突破。并在首家分支实验室完成装机后邀请其他分支参观和讨论，以此实现了更多分支实验室的连续突破，使得血球在波兰市场的占有率提升至 20%，同时建立起了成熟的仓储、物流、服务的 IVD 平台体系，未来将凭借这个平台逐步打开欧洲的血球市场大门。迈瑞实验室整体方案还在乌兹别克斯坦的一家集中实验室成功落地，既解决了当地政府部门对于提升当地医疗检验水平的诉求，又解决了出资方对于成本和盈利期的诉求，帮助公司在该实验室成功实现了血球流水线和化免流水线的重大突破，并将以此为基础建成迈瑞在发展中国家的首家国际示范化实验室，展现了迈瑞独特和全面的实验室整体解决方案的能力。除此以外，公司仍在持续搭建和完善海外 IVD 运营平台的建设，其中包括全球仓网物流体系、本地化制造、售后服务团队、临床支持团队、IT 团队等各个层面，再加上血球产品强大的竞争力，公司的 IVD 业务也将全面开启海外高端突破的征程。并且随着化学发光、生化、凝血产品竞争力的持续提升，未来 IVD 产线在海外市场面临着如星辰大海般的增长空间。问：作为公司未来几年在国内市场的一个重要增长点，医疗新基建的推进情况一直是资本市场关注的热点，请介绍上半年医疗新基建的收入确认情况和截至二季度的商机情况，以及未来医疗新基建的发展预期？
答：今年以来，随着医疗新基建的深入开展，建设项目开始遍布国内各个城市，虽然三级医院的商机占比仍然最高，但二级医院的比重相比去年亦有所提升。从产线结构来看，生命信息与支持产线依旧最为受益于医疗新基建，但医学影像和体外诊断的商机占比同比去年亦有所提升。二季度以来，疫情反复导致的管控措施虽然使得少部分项目延缓推进，但凭借强大的产品竞争力、完善的全院级整体解决方案和“三瑞”生态 IT 方案，公司在医疗新基建项目中的市场份额仍在持续提升，上半年医疗新基建项目确认收入约 34亿元，同比实现了翻番的增长，季度间环比保持稳定。在常规业务受到疫情干扰的情况下，医疗新基建项目保障国内市场上半年依旧实现了既定的增长目标。截至二季度末，系统中的医疗新基建待执行市场空间仍有超过 220 亿元。
展望未来，关于大家最为关心的医院建设的资金来源上半年也已经取得了实质性进展。据企业预警通的统计，目前医院建设项目的资金来源里专项债的占比已经超过了六成，而今年上半年医疗专项债的发行规模超过了3000 亿元，已经超过了去年全年不到 2700 亿元的发行规模，而这一数字2019 年仅为 330 亿元，因此专项债将给接下来的医疗新基建带来更多的资金支持。除了专项债以外，资金来源中超过两成来自于医院的自有或自筹资金，并且这部分也是医院采购设备的主要资金来源。二季度的疫情虽然对管控区域内的医院运营造成了负面影响，但已呈现逐月环比改善的趋势，并且进入到下半年后仍在持续改善，因此公司预计下半年医院的运营情况将明显好于上半年。未来几年，医疗新基建都将成为国内医疗器械市场和迈瑞的一个重要发展主线。迈瑞医疗主营业务：主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务,始终以客户需求为导向,致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务
迈瑞医疗2022中报显示，公司主营收入153.56亿元，同比上升20.17%；归母净利润52.88亿元，同比上升21.71%；扣非净利润52.47亿元，同比上升21.76%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入84.12亿元，同比上升20.22%；单季度归母净利润31.83亿元，同比上升21.04%；单季度扣非净利润31.75亿元，同比上升21.47%；负债率29.58%，投资收益-257.6万元，财务费用-22317.88万元，毛利率64.13%。
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为425.49。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.79亿，融资余额增加；融券净流出8177.52万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迈瑞医疗（300760）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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