2022年8月22日水晶光电（002273）发布公告称公司于2022年8月18日接受机构调研，安信证券马正南、淡水泉(北京)投资管理原茵、长城基金刘疆、长江证券(上海)资产管理株勤秒、浙商基金管理胡博清、浙商证券翁晋翀、中国人保资产晏磊、中国人寿资产杨子霄 赵文龙、中加基金刘海彬、中欧基金管理余科苗、中信建投徐博 刘岚、中信银行理财许宁、德邦基金李薇依、中银国际证券常思远 白冰洋 蒲延杰、中银基金赵建忠、中银三星人寿保险林相洁、中再资产管理赵勇、建信基金管理许杰、东北证券蒋佩炎 王树娟、东方基金管理文煊、东方证券黄泓渊、东吴基金刘元海 朱冰兵 江耀堃 张浩佳、东吴基金管理徐嶒、东兴基金管理张胡学、东证融汇证券资产管理刘伟刚、敦和资产诸文洁、安信证券资产管理胡红伟、敦和资产管理诸文洁、沣京资本管理郝程程、富国基金周宗舟、富尊投资周明巍、工银瑞信基金李磊、光大保德信基金林晓枫 魏晓雪、国金基金吴佩苇、国联安基金管理申雅晗、国寿安保基金谭峰英 李捷、国泰基金王开荣、百年保险资产管理冯轶舟、国泰君安证券刘强、国信证券陈荟萃、海富通券商研究杨宁嘉、杭州乾璐投资管理张迪、红土创新基金栾小明、华宝基金袁银泉、华宝信托尹利晟、华创证券张作兴 秦丹、华创证券研究所高远、华富基金范亮、北信瑞丰庞文杰、华富基金管理邓翔、华泰柏瑞基金陆从珍、华夏基金常亚桥、华夏基金管理胡斌、华夏久盈资产李然、汇丰晋信基金黄志刚 徐犇、汇添富基金杨瑨、嘉实基金刘岚、金科投资刘宇、进门财经钟嘉敏、博时基金张朱霖、景泰利丰投资邹因素、九泰基金管理赵万隆、开源证券陈明、摩根士丹利华鑫基金薛一品、南方基金章晖 陈卓、宁波盛世知己投资侯博文 王小刚、诺安基金丁云波、鹏华基金范晶伟 李韵怡、平安基金王修宝、浦银安盛基金王爽 褚艳辉、创金合信基金尚丹丹、融通基金管理孙卫党、上海冲积资产桑梓、上海顶天投资李胜敏、上海沣杨资产王志强 张楠 金晓鸣、上海利幄私募基金孟舒豪、上海磐厚投资胡建芳、上海仁灏投资Wang 贵州、上海彤源投资庄琰、上海域秀资产管理冯杰波、上海煜德投资靳天珍、淳厚基金吴若宗 陈文、上海重阳投资贺建青、上投摩根基金翟旭、上银基金管理卢扬、申万菱信基金许维伦、深圳前海珞珈方圆资产管理董丰侨、深圳市金广资产管理刘波、深圳市日斗投资左馨雨、深圳悟空投资陈向东、深圳易同投资管理王苏欣、太平洋保险资产徐军平、大家资产管理石泰华、太平资产管理薛梦馨 尹维国 赵洋、泰信基金史彬、西部利得基金何奇 温震宇、西藏合众易晟投资苏诗、西南证券韦诗杰、新华基金管理周晓东、新华养老保险邱颖、新华资产管理朱战宇、信达澳银基金马绮雯、信达证券蒋颖 陈光毅、丹羿投资高若辰、兴业基金高观鹏、兴银理财江耀堃、幸福人寿保险侯涛、野村东方国际证券万健之、银华基金孙蓓琳 王中伟、甬兴证券徐晓浩、誉辉资本管理郝彪、圆信永丰基金胡春霞、长城财富保险吴妮娜、长城财富保险资产胡纪元参与。
具体内容如下：
问：请公司的 AR-HUD与友商相比的竞争优势有哪些？
答：HUD行业本身是一个蓝海市场，我们认为在未来很有可能 HUD 会全面对传统的仪表盘形进行替代。在 R-HUD领域水晶是有先发优势的。
第一，在光学设计上，因为目前大部分的 HUD的企业都起步自电子件，所以在装配能力上会比较强，但是在光学设计能力上面有所限制。第二，在 R技术有多年的研发布局，我们在 R的算法，也就是场景融合的能力上有水晶独特的优势。第三，水晶多年来专注精密光学产品加工，围绕着产品供应链管控方面，水晶也有一定的优势。作为汽车行业的新进入者，相比其他传统的汽车行业供应商，在经验理解和行业生态的融入上公司肯定是有劣势的，但是公司为什么能够在 R-HUD 领域在国内率先量产，是因为新的汽车行业对我们光学企业的开放。汽车是一个很封闭的系统，但是新势力造车给了我们光学创新企业一个很好的机会，水晶也是凭借着这个产业的态势，利用我们的技术优势去切入。在 R-HUD/W-HUD 领域，水晶是完全可以自己设计自己制造，采用的 TFT芯片，降低体积和成本，利用水晶在薄膜光学技术的沉淀，解决了这个业界非常难以解决的阳光倒灌等难题，这些都是我们的优势。我们认为水晶在汽车行业中的发展，HUD 只是第一步，未来除了 HUD 之外，我们还会继续围绕我们的投影技术深入，开发比如智能像素大灯、车窗投影等产品。问：最近市场上关于 AR眼镜讨论的也是比较多，想请教一下公司的最新进展情况？
答：R眼镜这块业务目前来说主要是在行业应用，所以占公司营业收入比重不大，在消费端实际上更多的还是在做前期的开发。对水晶来说，公司从 2010年开始布局 R技术，目前已经储备了反射光波导、衍射光波导、折反式、棱镜式等等多种方案技术，我们也和海内外的科技巨头保持着非常紧密的协同关系。
问：请各位领导，2022年公司目标收入增长 20%-50%，那么下半年公司经营情况能否给一个预测？
答：首先今年下半年仍然存在着一些不确定的因素，从国际上来说，体现在政治局势上的不确定性，从国内来说主要是疫情管控的态势，以及其他的一些突发性的事件，所以我们目前还不能对未来的业绩做过于乐观的估计。但是我们也不悲观，因为从目前客户的反馈来看，下半年还是有比较多的机会。关于收入增速，在现在这种环境下，水晶更需要稳健的、有质量的增长。
问：请公司吸收反射复合型滤光片等高级滤光片的推动情况？
答：吸收复合滤光片今年主要在国内安卓终端机型上推广，目前终端接受程度较高，因此光学元器件业务毛利率也有所提升。今年国内安卓手机面临一定的销售压力，国内安卓终端还需要更多创新来提高产品的竞争力，公司会配合国内终端客户做好光学方面的创新服务。
问：能否解释一下归母净利润的增速远远高于收入增速的原因呢？
答：公司各业务板块的毛利率一直保持着稳定水平，光学元器件业务毛利率增加 2.58%，更重要的是薄膜光学面板业务毛利率大幅提升，提升幅度超过 8%，所以整个公司的毛利率水平有比较大的提升。除此之外还有大约 2000 多万的汇兑收益。
问：公司计划调整募投项目 4 亿资金用于微型棱镜模块业务，这个块业务未来还会有别的投资计划吗？
答：会。微型棱镜模块产品未来将在手机领域占据独特和引领性的地位， 并逐步深入推广至自动驾驶的车载产品或 R/VR 眼镜等产品中，市场前景广阔。在本次募投资金投资完毕后，根据市场需求公司还会用自有资金增加投资。
问：请公司激光雷达保护罩未来放量的节奏怎样？
答：激光雷达保护罩放量实际上是跟激光雷达的上车推广有关系的。激光雷达是自动驾驶的两条主要技术路线之一，未来必定有很大的发展前景。激光雷达去年实际装车量只有几万套，今年因为疫情影响了部分新车型的发布，但是目前越来越多的车型上市并搭载了激光雷达。公司与许多激光雷达的知名企业共同合作，并陆续落地到具体的车型当中。预计今年明年激光雷达市场会快速成长，水晶也将有较好的成长机会。
问：请越南工厂现在在配合客户做哪些产品呢？
答：越南工厂的设立主要是为了更好的服务海外客户，目前的产品主要是围绕着手机摄像头红外滤光片等光学元器件业务。接下来公司还计划将部分薄膜光学面板产能投放至海外，比如手表表盖等。未来公司将根据特定客户的需要配置产能。
水晶光电主营业务：光学影像、薄膜光学面板、汽车电子(AR+)、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售
水晶光电2022中报显示，公司主营收入18.84亿元，同比上升9.54%；归母净利润2.45亿元，同比上升40.22%；扣非净利润1.92亿元，同比上升29.28%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.38亿元，同比上升9.83%；单季度归母净利润1.31亿元，同比上升66.49%；单季度扣非净利润1.12亿元，同比上升59.57%；负债率14.18%，投资收益1847.77万元，财务费用-6419.19万元，毛利率24.45%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.53。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.07亿，融资余额增加；融券净流入2635.66万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，水晶光电（002273）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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