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天风证券:给予长安汽车买入评级

来源:证星研报解读 2022-08-14 14:20:19
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天风证券股份有限公司于特近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《长安加速进军新能源市场,阿维塔11强势助力》,本报告对长安汽车给出买入评级,当前股价为17.04元。


  长安汽车(000625)
  事件:2022年8月10日,长安汽车发布数据显示,长安汽车7月总产量200,371辆,同比11.15%,环比-2.18%,7月总销量200,911辆,同比12.91%,环比-3.14%。
  点评:
  公司7月销量有所下降:长安汽车2022年1-7月累计销量1,326,675辆,同比-3.78%,整体销量有所下滑,未恢复至去年同期水平,其中自主品牌新能源销量108,354辆。
  自主品牌方面:长安自主品牌7月销量159105辆,环比-0.01%,长安自主乘用车7月销量128342辆,环比8.49%。自主品牌新能源7月销量23396辆,同比84.21%,环比28.07%。CS家族7月销量41425辆,同比105.90%,环比96.48%;UNI序列7月销售量26957辆,同比165.98%,环比135.23%;欧尚品牌7月销量20050辆,同比-0.52%,环比-9.73%,整体销量得到了稳步提升。轿车系列7月销量18507辆,同比41.38%,环比21.70%。
  合资品牌方面:长安福特7月销量23603辆,同比-9.38%,环比-13.13%,长安马自达7月销量8002辆,同比-20.02%,环比-23.01%。
  生产部门方面:重庆长安7月销量100,191辆,同比31.49%,环比56.48%,河北长安7月销量5426辆,同比-14.29%,环比-34.75%,合肥长安7月销量19355辆,同比18.89%,环比-4%。
  海外:自主品牌海外销量20833辆,同比增加65.51%,环比6.75%。综上,公司在6月销量得到了显著回升以后,7月销量变化不明显。
  阿维塔、深蓝、UNI“三管齐下”加速进军新能源市场:
  由长安汽车、华为及宁德时代三方打造的阿维塔11于8月8日上市,包括三款普通车型及一款限量500台的阿维塔011限量版,车型定位为中大型SUV(4门5座),全系标配宁德时代三元锂电池。长续航款CLTC纯电续航里程555km,售价34.99万/36.99万,超长续航款可达680km,售价40.99万/60.00万。市场定位30~40万元,对标高端车型特斯拉ModelY,小鹏G9。
  中型车长安深蓝SL03于7月25日正式上市,上市仅33分钟订单破万。续航方面,增程式汽车纯电续航里程200km,油电综合续航可达1200km;纯电动式续航分两款,续航里程分别为515km/705km。三种车型价位区间16.89~21.59万,市场定位为20万级超级续航电动车。预计将于2023年发布的C673与SL03同样出于EPA1平台,定位SUV,或将具备高阶智能辅助驾驶能力。
  UNI-ViDD于6月25日亮相,“预计在第三季度正式上市”,在WLTC工况下,UNI-ViDD纯电续航可达100km,新车综合续航高达1010km,售价预计13万左右。
  投资建议:持续看好公司在汽车市场中的发展前景,我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为109.87亿元、94.24亿元、114.65亿元,对应PE分别为16倍、19倍、15倍,维持“买入”评级。
  风险提示:零部件供应链不稳定、疫情影响车辆销售、各品牌车型推广不及预期,产销快报数据未经审计,或会予以调整并有待最终确认。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为72.07%,其预测2022年度归属净利润为盈利86.34亿,根据现价换算的预测PE为19.59。

最新盈利预测明细如下:

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该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级19家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为22.04。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,长安汽车(000625)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。 更多>>
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