兴蓉环境：华泰证券投资者于7月14日调研我司

2022年7月15日兴蓉环境（000598）发布公告称华泰证券黄波于2022年7月14日调研我司。

具体内容如下：

问：请问公司目前投运及在建的供排水规模,未来产能规模如何.

答：目前公司已投运的供水项目规模约335万吨/日、污水处理项目规模约366万吨/日。未来成都自来水七厂（三期）等项目投运后，还将新增逾80万吨/日的供水规模；西南航空港组团工业集中发展区第六期工业污水处理厂一期、新津红岩污水处理厂、彭州市工业污水厂一期、骑龙净水厂、凤凰河二沟再生水厂、成都市第七再生水厂二期、成都市洗瓦堰再生水厂及调蓄池工程、成都高新西区第二污水厂等项目建成投运后，将为公司增加逾70万吨/日的污水处理业务规模。

问：请问公司供排水业务的调价情况.

答：公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议约定可定期调价。如因项目投资增加、污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申请临时性调整。2021年，因执行《四川省岷江、沱江流域水污染物排放标准》以及新建项目等因素导致污水处理运行成本增加，经申请，成都市中心城区污水处理服务第四期结算价格暂定为2.15元/吨。根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。

问：请问公司未来资本开支情况.

答：根据公司目前项目情况，预计未来三年资本开支规模逾100亿元。

问：请问公司未来发展规划及具体措施.

答：目前公司已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北8个省份拥有水务环保业务。区域拓展方面，公司立足成都，将进一步拓展周边二、三圈层水务环保业务，并依托现有异地资源布局的“桥头堡”作用，积极拓展业务机会。产业发展方面，公司聚焦水务环保主业，并向产业链细分领域不断延伸。具体措施包括：内部管理方面。一是建立了标准化管理体系。公司通过对各生产单元的组织架构、人员配置、运营流程方面进行标准化管理，不断提升管理质量和效率，并通过复制和输出高效的运营能力，助力公司业务规模快速扩张。二是持续开展信息化建设，通过数字化可视系统，实时监控各生产单元运营情况、共享技术指导，并通过运营数据分析，达到提高管理效率、有效管控成本的目的；通过智慧水务建设，实时监控供水数据、智能调配供水，提升供水效率、确保供水均衡。市场拓展方面，公司积极寻求优质项目的市场机会，通过加强合资合作，多方位寻求优质标的，以自身运营、技术及资金等优势为基础，推进市场化并购整合，不断拓展业务版图。同时，公司正在探索轻资产运营模式，增加委托运营、专业技术服务等业务，进一步优化业务结构。

问：请问公司在分红方面的考虑.

答：公司重视股东合理回报，并兼顾项目投资和经营发展资金需求，一直以来公司执行稳健的利润分配政策。由于目前公司有多个在建项目，投资规模较大，公司将持续面临较大的资金压力。未来，待新项目建成投运并释放产能，在兼顾公司经营发展资金需求的基础上，将适当提升分红比例。

兴蓉环境主营业务：自来水生产与供应、污水处理、中水利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等业务

兴蓉环境2022一季报显示，公司主营收入14.42亿元，同比上升19.1%；归母净利润3.53亿元，同比上升18.84%；扣非净利润3.46亿元，同比上升20.37%；负债率57.64%，财务费用5717.79万元，毛利率42.75%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为6.26。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6325.03万，融资余额减少；融券净流入402.17万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兴蓉环境（000598）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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