牧原股份：7月7日投资者关系活动记录，包括知名机构淡水泉，星石投资，高毅资产的共81家机构参与

2022年7月8日牧原股份（002714）投资者关系活动记录，天风证券陈潇、国元证券熊子兴 范一洲、LMR PartnersXingzi Ge、Platina CapitalAlice Ma、AspexEric、LyGH CapitalKeer Wang、Rays CapitalRoy Zhang、淡马锡常宇亮、上投摩根征茂平、星石投资姚世泽、民生加银李海、华夏基金何竞舟、长江资管张聪、开源证券刘毅、广发证券资管于洋、东海证券杨莹、国信弘盛杨嘉、西部利得梁晓明 计旭、博道投资姚铁睿、方正富邦曹卫东、平安证券李峰、东财基金唐忠、申万菱信王昱、平安基金叶芊、鼎锋资产刘文生、万家基金邱庚韬、汇安基金任望宇、渤海人寿孙金琦、融通基金孙跃鹏、诺安基金周彪 吴博俊、前海开源基金徐立平、中泰证券李敢闯、云杉投资李晟、安邦资产钱怡、中欧基金袁维德、华宝基金陶庆波、高毅资产孙庆瑞、长城基金王卫林 刘疆、丰岭资本金斌 周强松、建信基金杨荔媛、兴全基金程剑、天猊投资曹国军、汇添富基金田立、天弘基金宇之光、博时基金贺宝华 蔡宇婷、银河基金沈怡、工银瑞信基金殷悦、财通基金沈犁、大象资产邬丹妮、富国基金徐哲琪、银华基金吴双、国泰基金智健、东方基金郭绍珺、华安基金朱晨歌、太平资产窦萍华、南华基金柘雨函、招商基金张林、天治基金张歌、中金基金高大亮、宝盈基金刘钦、永赢基金陆凯琳、国海证券张文浩、兴业证券资管寇玉丽、中融基金张沛、德邦基金刘敏、淡水泉李天、光大理财方伟宁、国信证券杜杨、东亚前海赵雅斐、盛世景资产董博文、安信证券韩成、海通证券卢丽阳、潼骁投资王卓文、源峰基金刘圣尧、五矿证券于海、中国人寿鲁士伟、国开泰富基金梁雪丹、宁泉资产金雯、华泰保兴基金赵旭照、建信信托李妍、景泰利丰刘虓虓参与。

具体内容如下：

问：公司当前的资本开支计划?

答：目前公司暂无大规模新增资本开支的计划，公司今年已发生的资本开支主要是支付前期已建设的工程的相关款项。近期由于市场行情有所回升，公司现金流情况有所好转，但仍不具备短期内大规模新增资本开支的条件。若下半年公司经营性现金流持续好转，公司会在保证安全运营的情况下，审慎考虑新增资本开支计划。

问：能繁母猪数量及下一步规划?

答：二季度末公司能繁母猪数量较一季度末有所下降，属于企业生产经营过程中的正常情况。在当前生猪养殖行业整体经营状况将有所好转的背景下，公司预计下半年能繁母猪存栏数量会有所回升。下一步能繁母猪存栏规划将根据生产计划具体安排。

问：公司的仔猪销售成本及策略?

答：公司2022年上半年共计销售仔猪409.3万头，目前仔猪销售成本约为350元/头。公司仔猪销售量有所增长主要是因为市场需求旺盛且仔猪销售价格较高，是公司以现金流管理为导向进行的综合考虑。由于生猪行业的相关特点，仔猪市场整体需求波动较大。下一步公司仔猪销售策略将根据市场需求进行相应调整。

问：公司2022年出栏数量预计是否变化?2023年的出栏数量预计?

答：公司预计2022年生猪出栏区间为5,000万头-5,600万头，目前未发生变化。公司2023年生猪出栏量区间指引会在2022年年度报告中披露。

问：屠宰肉食板块盈利情况及发展规划?

答：目前公司屠宰肉食板块暂未实现盈利。公司屠宰板块所屠宰生猪均为公司养殖板块自繁自养生猪，当前公司屠宰肉食业务仍把开拓、服务好B端客户作为现阶段的重点工作，暂无向屠宰下游食品加工板块拓展的计划。下一步屠宰肉食业务将重点提升运营能力、保证产品品质、开拓销售渠道、提高客户满意度，争取年底阶段性实现屠宰肉食板块盈利。屠宰肉食板块将继续按照现有养殖产能进行匹配规划，当前已投产的屠宰产能为2,200万头，预计2022年末屠宰产能将超过3,000万头，未来将在养殖产能密集区域实现屠宰产能的基本覆盖。

问：楼房猪舍当前的养殖情况?

答：当前公司楼房猪舍产能在已投产的养殖产能中占比较低。楼房猪舍生物安全防控标准高，各类智能化设备的应用也全面，猪群流转相对简单，具有产生优秀成绩的巨大潜力。公司认为楼房猪舍的养殖成绩在进一步提高精细化管理水平的情况下存在较大的进步空间。

问：公司与中牧合作的原因?

答：公司与中牧股份及其全资子公司合资成立“中牧牧原（河南）生物药业有限公司”，公司持股48%。合资公司将投资建设南阳生产基地项目，主要从事兽药生产、兽药经营、兽药研发及技术咨询服务，项目总建设期为2年，其中工程建设期预计为1年。当前仍在筹备建设中。公司通过本次合作，可借助中牧股份及中牧南药的兽药研发优势，加强产业联动、提高公司疫病防控能力，增强公司的综合盈利能力，实现全体股东的利益最大化，符合公司和全体股东的利益。

问：公司管理干部趋于年轻化的情况?

答：公司始终把价值观作为选拔干部的基本条件，不断完善干部选拔与培养机制。公司以业绩作为评价和选拔干部的核心标准，已经通过实战培养大批年轻干部，建立了更加年轻化、技术化、独立化、梯队化的干部团队。实际经营活动中，管理干部团队在承接现有业务的同时，努力运用专业知识实现创新升级，有力支撑公司经营目标达成。

问：粮食价格对成本造成的影响及今年的成本目标?

答：公司二季度生猪养殖完全成本稳步降低，当前完全成本略高于15.5元/kg。根据大致估算，自去年年初的粮食价格上升对公司单位养殖成本的影响约为1.5元/kg-1.8元/kg。综合考虑原材料价格快速上涨等外部因素影响，2022年公司成本目标为阶段性实现14.5元/kg-15元/kg的养殖完全成本。公司生猪养殖成本降低的空间主要来源于生产成绩的提升，公司将持续梳理管理问题并强化一线生产的技术标准、措施的执行与落地；实施更加严格的管理考核，提升人员能力，优化人岗匹配程度，实现管理优化，努力实现养殖成本的持续下降。

问：公司对后续猪价判断?

答：生猪价格短期内可能受到市场情绪等因素的影响产生剧烈波动。长期来看，生猪市场价格由生猪供给和需求决定。公司预计今年下半年的生猪价格会高于上半年。

牧原股份主营业务：生猪的养殖与销售,主要产品为仔猪、种猪、商品猪。

牧原股份2022一季报显示，公司主营收入182.78亿元，同比下降9.3%；归母净利润-518023.04万元，同比下降174.4%；扣非净利润-524071.46万元，同比下降175.38%；负债率65.18%，投资收益659.14万元，财务费用7.09亿元，毛利率-23.03%。

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为73.36。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入10.78亿，融资余额增加；融券净流出3847.2万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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