富士莱：德福资本投资者于7月7日调研我司

2022年7月8日富士莱（301258）发布公告称德福资本朱柏力 裴彦春于2022年7月7日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍公司产品的应用领域,未来的业绩增长驱动因素是什么?

答：硫辛酸系列产品应用领域广泛，在医药领域主要用于糖尿病周围神经病变的治疗；保健品领域主要用于清除体内自由基、防止脂质过氧化。硫辛酸在美国作为膳食补充剂，应用历史比较悠久，需求一直比较稳定；硫辛酸在欧洲不仅作为膳食补充剂，也作为药品。公司目前在推进硫辛酸原料药的欧盟CEP注册认证，未来原料药法规市场份额有望进一步提升；硫辛酸在国内主要用于治疗糖尿病周围神经病变，公司正在开展硫辛酸片剂研究，推进硫辛酸产业链垂直一体化布局。

问：请问硫辛酸目前市场上的生产厂家有哪些?未来竞争格局如何?

答：目前市场上主要的生产厂家是富士莱、江苏同禾两家。但从长远来看，硫辛酸的市场格局终将会发生变化，这是由一个产品的生命周期和市场竞争规则所决定的。我们已经做好充分的心理准备，一方面不断优化工艺、同时积极拓展硫辛酸的应用领域，巩固在硫辛酸领域的优势地位。近些年我们也加大新产品新业务的研发投入，逐步降低对硫辛酸产品的单一依赖。

问：请问生产硫辛酸的工艺有什么特殊的壁垒吗?

答：硫辛酸是一种低熔点的产品，硫辛酸颗粒熔点在60℃，R-硫辛酸熔点在45-48℃，容易形成聚合，生产过程中具备较多的工艺诀窍，对设备选型、工程化设计、工艺参数设定等都有严格要求，生产质量合格的产品具有一定难度。公司具备成熟的生产工艺及完善的质量管控体系，对生产流程的各个细节精益求精，保障产品质量。

问：公司硫辛酸原料药预计何时取得欧盟CEP证书?

答：预计2023年末至2024年初。

问：请问公司后续的原料药管线预计做什么品类?

答：自主的关键中间体和特色原料药管线重点布局：技术上有一定难度和壁垒，距离专利权到期较长期限、具备明确临床价值、下游市场前景较为广阔的特色原料药品种。

问：请简述一下公司的长期规划及战略目标.

答：公司将聚焦于关键医药中间体、特色原料药细分市场，进一步拓展原料药产品管线，争取未来三年内，自主的产品管线达到5-10个；公司将与大型医药制剂企业开展合作，开展CMO/CDMO业务，进行差异化竞争。

问：目前公司硫辛酸销售价格是多少?去年己二酸等原材料价格大涨,公司产品有提价吗?之后如果原材料降价,公司会相应降价吗?

答：硫辛酸系列产品价格保持平稳增长，目前公司颗粒硫辛酸单价在70-80美元/kg左右。2021年由于原材料涨价，硫辛酸系列主要产品相应进行了提价。根据目前市场供需状况，原材料降价，公司硫辛酸产品降价的概率不大。2014年至今硫辛酸产品价格保持稳中有升的态势。

问：请问硫辛酸在国际饲料添加剂目录中吗?

答：暂时不在。

问：公司每年都会检修吗?

答：公司每年7月底至8月底会进行停产检修；春节也会有一段时间停产。

问：富士莱和江苏同禾的客户有重叠吗?

答：公司客户与江苏同禾的客户基本没有重叠！

富士莱主营业务：从事医药中间体、原料药以及保健品原料的研发、生产与销售。

富士莱2022一季报显示，公司主营收入1.42亿元，同比上升23.23%；归母净利润3991.94万元，同比上升48.5%；扣非净利润3335.31万元，同比上升23.96%；负债率10.52%，投资收益118.75万元，财务费用82.94万元，毛利率43.18%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1607.4万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，富士莱（301258）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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