国金证券：给予明阳智能增持评级

国金证券股份有限公司姚遥近期对明阳智能进行研究并发布了研究报告《2Q22业绩符合预期，布局双馈机型加强成本竞争优势》，本报告对明阳智能给出增持评级，当前股价为32.04元。

　　明阳智能(601615)
　　业绩简评
　　2022年7月7日，公司发布2022年半年度业绩预增报告，2Q22预计实现归母净利7.92-11.22亿元，同增1%-43%；2Q22预计实现扣非归母净利7.29-10.59亿元，同比变化-7%-+35%，符合预期。
　　经营分析
　　预计2022年全年毛利率将维持在20%左右。根据公司指引，预计2022年公司风机出货量8GW，同增30%+，其中海/陆风出货分别为3/5GW。预计全年毛利率将维持在20%水平。
　　拟伦交所上市，发力海外业务。7月，公司收到证监会出具的《关于核准明阳智慧能源集团股份公司首次公开发行全球存托凭证（GDR）并在伦敦证券交易所上市的批复》。拟募集资金总额达5.5亿美元，其中主要用途为：1）约60%的募集资金净额将用提升集团风机制造和销售能力，包括研究、制造和销售集团风机；2）约20%的募集资金净额将用于促进集团的国际化战略；3）约10%的募集资金净额将用于提升集团的光伏、储能和氢能实力；4）约10%的募集资金净额将用于营运资金和一般企业用途。
　　公司布局双馈机型，进一步加强成本竞争优势。公司持续拓宽技术领域，布局双馈技术路线，进一步扩大其成本竞争优势。此外，公司海风产品销售容量占比快速提升，2019年公司陆风与海风产品的销售容量占比分别为85%、15%，2021为61%、39%。据CWEA统计，2019年公司国内海风市占率约为19%，2021年提升至26%。据我们测算，预计2022年公司海风市占率将进一步提升至43%。
　　盈利调整与投资建议
　　我们预计公司2022-2024年分别实现净利37.42、45.80和52.28亿元，同比去年分别增长21%、22%、14%，对应EPS1.78元、2.18元、2.49元。公司当前股价对应三年PE分别为19.3、15.8、13.8倍，维持“增持”评级。
　　风险
　　政策性风险、市场竞争风险、限售股解禁风险、大股东减持风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安周淼顺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.07%，其预测2022年度归属净利润为盈利41.44亿，根据现价换算的预测PE为17.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级9家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为37.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，明阳智能（601615）好公司4星，好价格2.5星，综合评分3星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。