统联精密：申万宏源、深圳红棉资本等6家机构于5月11日调研我司

2022年6月7日统联精密（688210）发布公告称：申万宏源李军辉、深圳红棉资本邹道红、广发银行向千胜、华夏银行大浪支行王领旭、正佳投资发展陈飞、国泰君安张越于2022年5月11日调研我司。

问：可否简单地介绍一下MIM工艺?

答：MIM是将粘结剂与按照不通元素比例配比的金属粉末混合形成的“喂料”，通过注塑工艺压入模具型腔进行成型，然后再高温烧结的一种工艺。MIM工艺与传统零件加工工艺比较，在零件密度、拉伸强度、表面光洁度、微小化能力、薄壁能力、复杂程度、设计自由度、批量生产能力、适应材质范围、供货能力等多方面都极具明显的优势。因此可广泛应用于消费电子、汽车、医疗等领域各种零部件。

问：MIM目前的主要市场分布及公司主要涉足的领域有哪些?

答：国内MIM市场从下游应用来看，主要分布在消费电子领域，手机继续保持着最大份额，占比约为56%；智能穿戴设备占比有所增加，约为11.6%，电脑相关应用占比约为8.3%，汽车，医疗及五金类产品占比约为15%，其他类别大约9%左右。公司产品主要应用于平板电脑、智能触控电容笔等便携式智能终端类消费电子领域，以及智能穿戴设备、航拍无人机等新兴消费电子设备领域。随着公司发展及长沙生产基地的投产，公司的产能将得到扩充，产品的应用领域将进一步丰富。

问：怎样看待MIM行业未来的发展及增长来源?

答：近年来，消费电子产品的轻薄化、多功能化、集成化特征愈加明显，对于零部件精度、密度、强度或其他性能要求日益提升。MIM产品具备良好的金属性能，适用于复杂结构设计，可大批量生产。在上述三个条件均成立的条件下，对比部分传统零部件加工工艺，MIM技术存在成本的比较优势。因此，近年来需求量持续增长。从趋势来看，随着MIM产品在折叠屏手机、智能穿戴中AR、VR、智能眼镜的应用普及，将对MIM行业增长起到一定的推动作用。

问：公司目前的行业地位如何?公司的主要竞争优势是什么?

答：公司目前处于行业第一梯队。依托优质的客户资源、强大的研发能力、较高的工艺创新能力、快速反应能力、突出的全制程管控能力以及规模化量产能力，公司建立了有效的竞争壁垒。其中，工艺创新是推动公司发展的主要动力。凭借工艺技术创新，公司成功攻关了终端客户多项产品开发的技术难题，满足了客户对于MIM产品复杂结构设计和制造、部分特殊性能要求、高精度要求、品质保证以及成本控制等多方面的需求，与苹果公司、亚马逊、大疆、安克等终端客户建立了稳定的合作关系。此外，快速为客户提供有效、优化的技术解决方案及稳定的产品供应，也是公司能获得客户信任并得以快速发展的根基。

问：为什么公司重点重视工艺技术创新?

答：MIM行业的特点之一为产品的高度定制化，因其工艺流程较长且较为复杂，所以工艺技术创新是达成客户对于定制化产品的特定要求的较为重要的步骤，同时，也是成本构成中最大的部分。如何提供更有优势的工艺解决方案和稳定的产品供应，对客户以及公司自身都非常重要。受益于公司坚持工艺技术创新，同时注重学习、消化、吸收和再创新的举措，公司于2018年12月被认定为深圳市高新技术企业，同期，公司的“高精度高密度粉末冶金电子产品零部件”产品被认定为广东省高新技术产品，此后公司陆续被认定为国家高新技术企业、2020年广东省专精特新中小企业。截至目前，统联精密围绕核心技术体系，已拥有授权专利三十多项，这一具有自主知识产权的核心技术为公司持续发展提供强大的基础。

问：公司在2021年利润率存在下滑的原因是什么?

答：主要系四个因素的影响：（一）产能未能充分有效利用，固定成本无法摊薄，产品毛利降低。（二）研发投入加大。公司对新材料、新工艺及新项目进一步加大了研发投入，多个重点项目同步密集开发，导致研发费用同比大幅增加。（三）汇率波动。报告期内，人民币较美元汇率较去年同期明显增长，而公司主要客户群体以美元定价，造成公司毛利率同比有所下降。（四）利息支出增加。报告期内，基于客户的需求预测，公司扩大了经营规模，同时为了提质增效，公司进行了自动化优化升级。由于前述原因，公司银行借款有所增加，加之执行新租赁准则的影响，利息支出增加，财务费用上升。

问：公司未来的技术发展方向如何?

答：未来，公司将继续围绕材料、工艺及设备的创新与迭代加大研发投入，强化核心技术能力的建设。具体来说，包括以下几个方面：一是持续增加对材料性能与参数的底层研究投入，以掌握更多的定制化喂料的调配技术，提升喂料自制自研的能力，为喂料自主化发展提供更坚实的现实可能性；二是叠加对制造工艺基础技术的持续深度分析与研究，不断延伸和拓展材料应用的边界。并且，顺应客户的需求，扩大精密注塑、CNC、激光切割等与MIM工艺具有共性及协同效应的其他制造工艺的规模化生产能力。通过MIM与其他制造工艺的相互滋养，不断丰富公司的产品线、拓展公司产品的应用领域。三是加强对3D打印等前沿技术的研究，丰富技术储备，并加快对相关研究成果的转化与落地，以培育及拓展新的业务增长点；四是将实现全制程工序的智能化也作为研发投入的重点，在实现单工序的自动化的基础上，继续推进实现多工序的联动自动化，不断提升生产效率及良率。

问：公司的业务收入除了MIM,是否还有其他工艺或产品?

答：公司的业务收入以MIM为主，同时也围绕MIM积极开拓相关的零部件加工工艺，并已经形成了相关的销售收入。后续公司将在现有技术的基础上，围绕金属精密结构件的生产制造，以材料为延伸，以技术融合为手段，持续加大投入，拓展业务类型。

问：公司未来产能扩充的规划?

答：公司目前的主要产能分布在深圳、惠州，目前公司长沙MIM生产基地正在施工建设中，总计占地面积为50亩，在募集资金到位后，公司将加快推进募投项目生产建设，根据需求释放情况逐步实现投产，形成规模化生产效益。

统联精密主营业务：公司是一家专业的精密零部件产品的生产商和解决方案提供商,专注于为客户提供高精度、高密度、形状复杂、性能良好、外观精致的金属粉末注射成形(MetalInjectionMolding,简称“MIM”)精密金属零部件

统联精密2022一季报显示，公司主营收入9755.08万元，同比上升38.67%；归母净利润978.13万元，同比上升62.41%；扣非净利润902.64万元，同比上升56.39%；负债率23.15%，投资收益67.65万元，财务费用112.1万元，毛利率35.68%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入264.71万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，统联精密（688210）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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